美联储认为,住房市场持续疲软、经济刺激政策后果减退、就业形势难见起色以及信贷压缩状态改良缓慢,将持续制约美国经济复苏步伐。
住房市场泡沫决裂被认为是此次金融危机的导火索,房市是否回暖成为经济复苏的一个风向标。受美国政府一系列扶助房市政策的推动,美国住房市场过去几个月呈现短暂回弹,但随着政策利好终止,房市再度掉头下滑,5月份新、旧住房销售及新房开工量全线下跌。美联储认为,住房市场短期内难有明显起色,随着住房需求降落,而止赎房屋大批入市,美国房价在短期内存在进一步下跌的可能。
美联储同时指出,大范围经济刺激政策是推动美国经济复苏的一个重要动力,但随着时间推移,各项刺激政策的后果逐步衰减,对经济增加的贡献率也将降落。政策影响逐步淡出后,经济复苏如何保持原有势头,成为美国经济面临的一大考验。
另外,就业市场持续低迷可能对个人花费开支产生拖累。个人花费开支约占美国国内生产总值的三分之二,是经济增加的重要动力,直接影响到美国经济的整体走势。美联储预计,个人花费开支将持续保持温和增加,但增速有可能因失业率居高不下而受到克制。
高失业率
美联储预计,2010年美国失业率将达到9．2％到9．5％,略高于4月份预测的9．1％到9．5％。2011年和2012年失业率有所回落,预计分辨为8．3％到8．7％、7．1％到7．5％,也都高于4月份预测值,且远远高于美联储认为的5．0％到5．3％的长期均衡程度。
奥巴马政府一直将增进就业视为其经济政策范畴的优先要务,并采用了一系列措施解决失业问题。但时至今日,就连奥巴马自己也多次坦承,目前美国失业率仍高得“令人难以接收”。
今年6月份,美国失业率较上月降落0．2个百分点,至9．5％,但这重要是求职者总数降落所致。从更具参考价值的就业岗位数量变动情况看,当月美国就业岗位减少12．5万个,为6个月来首次降落。
美联储同时强调,就业市场的问题不仅体现在失业者人数上,失业者的平均失业时间不断增加,也是就业形势艰巨的一个重要体现。劳工部数据显示,目前,美国近半数失业者的失业时间超过半年。6月份,美国失业者平均失业时间为35周,创下第二次世界大战结束以来的新高。
低通胀
美联储认为,美国通货膨胀率目前仍处于较低程度,且浮现下行趋势。在衡量通货膨胀走势的核心花费价格指数方面,美联储预测今年该指数增幅将在0．8％至1．0％,低于4月份预期的0．9％至1．2％。2011年和2012年通胀率将小幅上升,预计分辨为0．9％到1．3％、1．0％到1．5％,也都低于4月份预测值。
美联储称,大批商品价格及名义工资增加缓慢,加之美元升值导致美国进口商品价格降落,对通货膨胀产生克制作用。美联储一些官员甚至认为,美国近期有陷入通货压缩的风险。
最近两个月美国花费价格指数持续呈现下跌。过去12个月,扣除能源和食品的核心花费价格指数只增加了0．9％,为1966年以来的最缓慢增幅。
低通胀为美联储持续实行超低利率供给了政策空间。为应对金融危机和经济衰退,美联储自2007年9月开端降息,将利率由5．25％降至2008年底的零至0．25％,此后一直将利率保持在这一历史最低程度。
美联储认为,为确保美国经济实现可持续复苏,美联储还必须将这一超低利率“延伸一段时间”,过早加息有抹杀经济复苏萌芽的风险。
美联储同时表现,上述对经济远景预期的调剂“相对温和”,不足以成为实行新的适应性政策的理由。但如果经济远景明显恶化,美联储应考虑是否需要实行进一步的刺激性措施。
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