国民币汇改再次起航,“加强弹性”宗旨牵动资本市场的神经。而从历史来看,自2005年7月21日国民币汇改启动以来,A股市场的运行与汇率波动形成了奇特的同升同降正相干。昨日,沪深大盘在权重股的带领下震动收高,沪深两市股指都完整收复上周下跌失地,其中上证指数创近一个月来的最大单日涨幅。国民币升值预期刺激金融、地产、航空等相干受益概念股走强。
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大盘方向仍然捉摸不定,遇反弹是该加仓还是减持呢?小盘股止跌,是调剂完成还是下跌中继?区域概念股逞威,是否又是“一日游”?
大势分析
外资机构看多国内券商淡定
上周六,央行发布将推动国民币汇率形成机制改革,恢复汇率弹性。“如果这导致国民币升值,对市场来说是利好消息。”中金公司一全球股市策略师表现。
中金公司上述策略分析师称,因为中国资本市场会更具有投资价值,投资者将更有意愿入市。
该种观点也得到法国兴业银行(601166,股吧)亚太区首席经济学家马博文的支撑,他认为该政策可能利好A股市场,且A股将因此更具吸引力。
此外,马博文还指出,国民币升值将进步中国企业购置力,从而抢救这些企业,而国民币的可能升值将刺激海外投资者购置以国民币计价的股票。
但相对于外资金融机构一致看多的声音,国内的研究人士表现得更为淡定。这重要是因为,相干研究人士都认为央行的表态不足以支撑“国民币升值”的论点。
国泰君安首席经济学家李迅雷就认为,“我们应当看到,黑市价格国民币兑美元在贬值,这反应了国民币硬性升值动力不足。”英大证券的李大霄认为,汇改重启的消息对股市的影响仅仅是“中性”的。
反弹持续性待观察
对于后市大盘的反弹高度,广发证券(000776,股吧)认为,虽然2005年以来的国民币升值最终形成长达三年的大牛市,但2005—2007年与当前的经济周期完整不同,升值对市场的影响并不能进行简略的类比。短线看,股指向上面临30日均线2606点的压抑,如果股指向上突破30日均线,则后期仍有进一步的反弹请求,但在多条中长期均线反压以及国内新的经济模式尚未形成之前,股指大幅走高的可能性极低,投资者仍宜以谨慎的心态看待本次反弹,在反弹的过程中仓位过重的投资者可择机减仓。
公司影响
面临价值重估有喜也有忧
不少分析人士称,国民币汇率恢复弹性,A股上市公司必定面临着一场“价值重估”。
在过去一段时间的汇改停止中,A股已越来越表现出疲态。6月15日,恒生AH股溢价指数在盘中悄然跌破百点大关至99.79点,为该指数上市3年来的第一次“折价”。此后两日,恒指接连上涨,而A股依然下跌,折价情况进一步扩大。
北京师范大学金融研究中心主任、中国经济体制改革研究会公共政策研究中心理事钟伟认为,由于国民币汇率近两年的“停止”,导致A股上市公司的市值呈现偏差。
“目前宝钢仅1000多亿元国民币的市值,平均不足1美元的股价,相对于微软2000多亿美元的本质,显然难以反应A股上市公司的真实价值。”钟伟指出。
利空外贸企业
具体到二级市场的公司层面,大多数分析人士表现“会有影响,但各不雷同”。以国民币升值为例(反之亦然),短期内影响最大的莫过于众多以出口为导向的外向型企业,由于国际竞争力的降落,这些外贸企业的盈利才能将会有降落的风险。
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