巴拉圭美女球迷迅速窜红 竟是世界小姐(组图) 三网融合计划今或出台- 高善文:中国未来数年难有大牛市国泰君安证券承认做空期指支付漏洞令每张信用卡都可被盗刷国美拟管理层持股加速去黄光裕化 长安街现12辆兰博基尼婚车队(图) [微博]《财经》编辑遇刺！
- 券商送美女 基金踩地雷
- 恒指收跌4.85% 失守万八点大关
- 扩张受制净资本 5上市券商拟融资430亿元
- 快讯：沪指放量涨逾30点 券商股领涨
- 券商：CPI冲高引发忧虑 控制仓位
- 股指期货迈进百亿时代格局生变 券商系咄咄逼人
- 券商股3日午后跌幅扩大 广发证券领跌
- 中金否定AB股合并传言 券商认为合并有难度
艰险的市道让西部证券脱颖而出,可在风调雨顺时,西部证券的比较优势却正在含混。在券商间范围战不断升级的当下,暂与IPO失之交臂,西部证券的下一步会受此影响吗？
非上市化生存
上市就必定会带来范围效应,尤其对一个尚处于二线地位的券商而言,这是一个真命题吗？
和其他二线券商一样,资金问题也是西部证券眼前的“大山”。
“公司目前最大的短板就是范围上不去。”安保和坦承,“比如,现在不敢招那么多研究员,这样就没有卖方市场,不能为别人研究,影响力就小,从研究业务讲,这就不是一种积极扩大的态势。”
国泰君安证券行业分析师梁静向《英才》记者表现,二线券商未来发展的前途在于两点,一是上市,二是创新。上市给券商带来的利益不问可知:可以扩充营业网点,强大经纪业务实力,能够在申请创新业务牌照时事半功倍,还可以利用资本优势展开并购等资本运作,全方位提升公司综合才能。
然而上市就必定会带来范围效应,尤其对一个尚处于二线地位的券商而言,这是一个真命题吗？
“经纪业务不可能突然设很多的网点,至少监管机构不让一下设很多的网点。投资银行业务当下也用不了很多钱。自营业务是买方业务,风险很大,在业务结构上不可能安排过大的资金。资产管理业务是管客户的钱,虽与公司的资本金大小有关系,但也不是资本金大就直接可以带来效益。融资融券需要钱,但这个业务也不是在短期内就能赚很多钱。”安保和说,上市融资可以做很多的事,但并不是说做的事就必定能浮现范围效应。
安保和并不否定上市带来的发展机会,然而他并不认为上不了市就会让西部证券日薄西山。“如果把'宝’都压在上市上,不上市这个企业就完了,那这个企业本来就不该上市。”
不过,一个绕不过去的事实是,和一些业务线丰富的券商相比,西部证券这两年倚靠经纪业务的趋势愈加明显。在2009年,公司80%—90%左右的利润构成均来自此业务。而在低佣金战略风靡的今天,市场一旦萎缩,下滑最快的经纪业务将会对中小券商带来致命的冲击。
“我认为,说过多依附经纪业务会下降抗风险才能,这种逻辑在现阶段不成立。”安保和曾做过研究,成果发明这几年经纪业务在全行业收入结中的占比不但没有降落,反而上升了,“这阐明,在这个阶段经纪业务的高占比有必定性,还未到必定要调剂的时代,也不能简略地与发达国家的证券市场比。”
在没有上市融资的条件下,如何保住既得市场份额并去争取更多的份额？安保和的答案是制度竞争。公司所有营业部被纵切为两大块,一部分是后台服务部门,一部分为前台营销部门,这两个部门分属于总部的两大部门直接收理。针对过去含混的业务和营销合一的制度,这种改革的优势在于,义务清楚,考核明白。
广辟财源,是西部证券应对市场风险的另一招。最近西部证券和美国纽约梅隆银行合资成立的纽银梅隆西部基金管理公司已经进入最后审批阶段,这将是国内第33家合资基金公司。“2007年市场好了以后,我们挣了很多钱,就开端做这个事了,这样才有条件把要做的事情做扎实”对于未来的不断定性,安保和说,“西部证券确实处在一个业务转型的时代,以后面对的东西特别多,但这些难题都不是解不开的。只有那种进退维谷,背水一战,才是最难受的。而西部证券显然已经脱离了那个阶段。”
相关阅读