本周大盘走势出人意料。在大幅下跌后,本周上证指数大幅反弹3.69%,不少个股呈现阶段性反弹迹象。从基础面和技巧面分析来看,在反弹当中有两类个股存在交易型机会的预期:一是中期事迹预喜的板块,特别是中小板和创业板当中的小市值个股。而是严重超跌的板块,如房地产股。从操作的角度看,在政策调控预期放缓的情况下,当前大盘确实存在必定的阶段性反弹机会,但也应当注意内部和外围的系统性风险。
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中报预喜公司表现抢眼
从技巧走势来看,近期中期事迹预喜的公司表现相对良好,不少个股走出了凌厉的大幅反弹走势。截至8日,沪深两市共有753家A股公司发布中期事迹预告,预增、预盈和扭亏的分辨为394家、94家和101家,占比分辨为52.32%、12.48%和13.41%。事迹预喜公司合计589家,占比达78.22%,表明多数公司中期事迹整体向好,我们可以从中报事迹预喜中发掘本轮反弹的阶段性机会。
从整体看,市场中期事迹的预期已悄然启动。自4月20日以来,A股市场经历了深幅调剂,全部A股的平均股价下跌了20%,统计颁布中期事迹预告的可比预增公司抗跌性明前强于大盘,其中有300多家公司跑赢了同期大盘,未来有必定超额收益机会。我们认为,由于宏观经济的不断定性和政策调控原因, 上市公司下半年增速事迹降落将是大概率事件;尽管从公司预告内容看,上市公司事迹同比增加乐观,但环比已呈现盈利增速降落趋势。我们操作的注意力应落实在具备持续盈利才能又符合国家发展计划的公司上,关注公司的净资产和分红才能。从整体来看,中报事迹较好,估值相对合理,具有必定分红预期的公司具有必定的结构性机会。在这些中报事迹较好,具有分红预期的公司当中,我们尤其需要关注中小板、创业板当中的中报预喜机会。
我们认为,中小板和创业板虽然调剂幅度已经基础到位,但调剂的时间却可能因此拉长。 随着中报期的邻近,高送转题材或会再度成为市场的一个焦点。随着中小板、创业板市场过去两周的冲高回落,整体估值重新回到相对合理程度。目前,创业板公司2010年动态市盈率由二周前的53.26倍,降至51.77倍,中小板回落至30.35倍,全部A股为15.33倍。创业板、中小板的估值溢价持续收窄。我们仍然认为,中小板30倍左右的动态估值依然极具吸引力,未来持续大幅下跌可能不大,可关注中小板、创业板当中的分红、送转预期。
适当把握超跌后的反弹机会
从盘面观察我们发明,一些累计跌幅较大的上市公司往往在反弹行情中有较好的表现。而本次大盘自4月20日下跌以来,跌幅最大的当属房地产板块。按照证监会行业分类统计显示,房地产板块的平均股价下跌幅度达到23%,不少个股从去年的高点下跌后甚至被“腰斩”,超跌反弹的动能较强。
从基础面看,截至6月的最新数据显示,全国重点城市商品房成交环比仍浮现分化趋势,一些城市成交情况仍延续5月低迷趋势,而一些城市成交面积环比则呈现回升,房地产板块具有必定的交易型机会。我们发明,5、6月份以来,越来越多的楼盘呈现了软性价格调剂,房价的回调使得部分购房刚性需求再次进入市场,但整体来看,4月房地产新政的影响仍在持续,多数购房者仍在张望。联合盘口观察我们发明,房地产股的反弹趋势与调控预期的缓和密不可分。从消息面看,六月初,在土地增值税预征率调剂、房贷二套房认定标准出台、深圳开发商须按投资额15%存资本金等负面消息的影响下,房地产行业走势低迷。但6中下旬和7月,随着房价开端下调声音的呈现以及节后商品房成交的小幅回暖,在政策层面相对较为安静的背景下,部分二三线地产股呈现上涨势头。我们认为,政策和楼市表现是影响行业短期和中期表现的最重要因素。房产税的出台仍然悬而未决,以上海为代表城市的房产税征收试点,在楼市处于调剂的情况下,出台呼声和节奏有放慢迹象。我们认为,房产税征收对房地产市场的影响是较为长远的,着力解决的也是完善处所税收系统、调节居民收入分配等制度性的基本问题, 而不是重要针对短期市场的涨跌。其最初试点的征收范畴和税率应当比较轻,在实际中逐步扩大范畴和调剂力度。从历史数据看,二线城市的楼市反应往往滞后于一线。地产股投资方面,我们整体仍偏向于谨慎张望的态度,因为决定行业反转的政策面和楼市成交情况仍不容乐观。但是激进型投资者仍可以关注中报事迹较好的一些蓝筹股和二、三线城市的龙头企业。
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