油菜籽减产：菜籽油高位震动 反弹空间受限

　　由于高温干燥气象对美豆单产降落的担心,美豆持续反弹;此外,加拿大菜籽和全球菜籽供需利多促使菜籽期价大幅上涨。笔者认为,后市菜籽油(资讯,行情)将以高位震动为主,但反弹空间受限。

　　国内外油菜籽减产

　　5-7月份,加拿大持续暴雨引发市场对油菜籽面积减少和单产降落的担心,ICE油菜籽期价大幅上涨,两个月内自低点反弹超20%。《油世界》预测,2010/11年度加拿大菜籽产量为1000万吨,低于上月预测的1030万吨,较上年度的1180万吨降落180万吨;加拿大农业部最新预计油菜籽产量为1050万吨。美国农业部在7月供需报告中预测2010/11年度加拿大菜籽产量为1020万吨,较上年度的1182万吨降落162万吨,全球油菜籽产量为5783万吨,较上年度的5993万吨减少210万吨,降幅达3.5%,由于需求量大于产量,期末库存呈现下滑。国内市场上,油菜籽产量预估为1280万吨,较上年度的1370万吨减少90万吨,降幅达7%。总体上,全球油菜籽减产造成供需向利多方向转化,提振油菜籽价格,这也间接支撑了下游产品价格。

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　　国内总体供给压力不大

　　中国海关总署发布的统计数据显示,6月份国内进口菜籽油79581吨,较去年同期增加139.35%。今年上半年进口总量达到创纪录的372148吨,同比进步48.85%。同时,6月份进口油菜籽23.5万吨,较去年同期下滑36.4%,今年上半年进口总量为81.9万吨,较去年同期减少47.6%,按照38%的折油率来盘算,1-6月份进口菜籽油以及进口油菜籽折油供给量为68.34万吨,较去年同期降落17%,总体上进口供给压力不大。

　　豆油和棕榈油(资讯,行情)利空消化

　　自6月30日美豆消化种植面积增加的利空后,在高温干燥的气象炒作下一路上扬,目前反弹高度已经接近前期高点。据美国景象局预测,拉尼娜气象可能在今年8月份呈现,从历史数据来看,拉尼娜气象对美豆单产有减少的要挟,未来气象升水可能持续支撑美豆期价。

　　从最新颁布的供需报告来看,6月份马来西亚毛棕榈油产量为142万吨,较5月仅增加2.5%。出口量为144万吨,月比增加5.5%,使得库存程度降落至145万吨,环比减少7%,远低于早先预期,库存数据的意外降落支撑了棕榈油反弹,此外,随着中国库存消化和印度、巴基斯坦花费旺季来临,棕榈油底部支撑较强。

　　油厂以挺粕为主

　　由于国产菜籽预期减产,油菜籽价格保持高位程度,各主产区菜籽收购价格达到4000-4100元/吨。进入7月中旬,随着气象的升温,水产养殖的需求逐渐转暖,虽然部分地区受洪涝灾害的影响克制了需求,但总体需求无疑是增加的,此时油厂将以挺粕为主。此外,四级豆油(资讯,行情)和菜籽油价差处于高位程度,以江苏地区为例,两者价差达到1050-1250元/吨,可能会影响菜籽油花费情况,这也克制了菜籽油期价反弹空间。

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