不过,也有不少公司把超募资金投向房产、土地等不动产。
影响:双刃之剑
世纪证券创业板研究小组分析师吕丽华对本报表现:“超募对发行人和投资者来说均是双刃剑。超募使上市公司获得前所未有的宏大资金流,能迅速进步经营范围,如果经营管理跟进、市场需求大、行业远景好,那么在上市公司快速发展的同时,也能给投资者带来超额回报。如果投资项目失利或项目效益低,就可能会影响上市公司后续发展才能。”
“对于多元化经营的上市公司而言,超募风险较大。如果主营无法消化超募,宏大的资金会驱使发展主营外的企业并不擅长的其他业务,随之而来的是毛利降落和大批管理费用产生。”也有分析师指出,“对于主营业务清楚的公司,盲目扩大产能也会导致供大于求,毛利降落。”
据统计,一季报显示,IPO重启以来上市的新股中有117只一季度净利润环比降落。西部建设(002302,股吧)、积成电子(002339,股吧)、久其软件(002279,股吧)、海大团体(002311,股吧)、三泰电子(002312,股吧)、光辉科技(002296,股吧)一季度亏损。
国都证券保荐的三泰电子一季度亏损464万元,同比大幅下滑392.07%。三泰电子称,销售毛利降落和销售费用、管理费用增加是其亏损的原因。去年底三泰电子发行时,参与网下申购的机构数多达174家,募集资金为打算的两倍多。
同样迅速变脸的还有中德证券承销的光辉科技。去年其实现净利润5438万元,同比增加25%,被机构一致看好,网下配售申购机构数达357家,但上市不到半年便亏损217.71万元。截至最新财报,汇添富、中海、中银、华安旗下数只基金仍未抽身。
巨额现金压账,应声降落的还有净资产收益率。国信证券分析师严平指出:“一般而言,企业上市融资后,由于业务扩大存在时滞或不断定性,而资本范围迅速增大,净资产收益率将有所降落,超募企业尤其如此。”
据Wind统计,55家创业板公司一季度净资产收益率下滑,其中万邦达(300055,股吧)、华力创通(300045,股吧)、世纪鼎利(300050,股吧)、赛为智能(300044,股吧)净资产收益率环比降幅都超过10%。万邦达一季度净资产收益率仅为0.9%,环比减少29.11%。
75家中小板公司一季度净资产收益率降落。杰瑞股份(002353,股吧)、英威腾(002334,股吧)、积成电子、北京科锐(002350,股吧)、赛象科技(002337,股吧)、浩宁达(002356,股吧)、科华恒盛(002335,股吧)环比降幅超过10%。
“一边是股市总体融资不足,一边是上市公司广泛超募,这种状态不会持续。”李大霄对本报表现,“其实解决超募的问题并不难。一方面可以增加新股同时上市的数量,疏散投资者的资金投向;另一方面就是延伸锁定期,减少投机。”
“减少询价对象数量也是克制超募的方法之一。”上述券商投行部副总认为,“询价对象疏散是目前高发行价的主因。减少机构数量、加大单个机构申购范围可以加强机构投资者的风险意识,有利于进步询价环节的效率。”
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