中航证券认为,顺差大增,流动性被动投放压力加大。7月份的贸易顺差大幅增加至287.3美元,为2009年2月份以来的最高值,同比增速达到181%,这其中的因素不仅仅是内外需强弱的对照,更可能的是国民币升值所导致热钱通过出口高报、进口底报的方法假装成顺差进入中国,推动顺差大增的表象,另外,由于顺差的大增和不可说明部分（外汇占款-贸易顺差-FDI）的涌入,7月份外汇占款也会相应大幅增加,这导致流动性被动投放的压力非常大,为此,整体流动性环境可能会渐趋于宽松。
8月A股主力资金以净流出为主,如果说7月主力资金进行了必定程度的介入拉升,那么8月以来则显示出离场休息的态势
资金是推动股市上涨的最重要动力。到2015年社保资金的入市范围还将翻一番。这一方面是社保资金投资获利的驱使,但确实也是随着其逐步强大的必定之举。同时,保险资金似乎也同期有类似的动作,并保险加大投资比例的动作更明显。8月5日出台的关于保险投资方面新规,增加近2000亿的保险资金投资金额。
在国民币汇改启动以后,随着境外资金的大批入市,市场的资金结构实际上不可避免的将产生较大的变更。而这可能仅仅是个开端,随着小QFII通道、国际板的建立及上海、香港离岸金融业务的发展,国际资金进入国内的渠道将更加顺畅,而这一切无疑将引发境外资金的大批内流。
这些资金进入A股市场将会引起市场资金流向的转变。据《证券日报》市场研究中心统计,A股市场的机构主力资金流入期重要集中在市场7连阳时,7月16日至7月26日这7个连涨交易日中,仅7月16日主力资金净流出232574.64万元,其余6个交易日合计净流入2021550.59万元。之后A股市场分辨在7月28日、8月2日、8月6日和本周五呈现主力资金的净流入,合计净流入1061879.54万元。但值得关注的是,除了以上几个交易日浮现资金净流入外,其他时间仍处于资金大范围流出状态,导致8月A股主力资金以净流出为主,合计净流出334.71亿元。如果说7月主力资金进行了必定程度的介入拉升,那么8月以来则显示出离场休息的态势。
总之,市场处在海外经济艰巨挣扎,复苏陷入困局,国内经济增速放缓,CPI上行走势明显等众多因素综合影响下,由于流动性与上半年事迹增加推动A股持续上涨,投资心态不稳,任何风吹草动都会引起投资者的猖狂抛售,因此,未来市场又将进入大幅震动多发地段,且随着点位的上升这种震动频律也会加快。
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