编者按:回天胶业处于精致化工行业中的胶粘剂行业,附属于化工新材料,符合国家产业政策导向,也是市场重要的关注焦点。公司股价波动性较大,并且能在当前的弱势行情中能再创新高,未来有望被市场重复炒作,投资机会依然可期。
胶粘剂利用远景广阔
胶粘剂产品利用广泛,其下游产品几乎涉及到国民经济各个行业,并且目前市场需求正在迅猛增加。工程胶粘剂作为胶粘剂行业中的高新技巧产品,被誉为“工业味精”。 2008年国内工程胶粘剂的销售量只占胶粘剂总量的 7%左右,销售量将近 23.59 万吨,而销售收入占胶粘剂总销售额比例高达17%以上。
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据中国胶粘剂工业协会预测,未来几年内,我国各类粘接剂及密封剂的需求量预计每年将以高于12%的速度增加,而2009-2011年三年内工程胶粘剂市场需求的年增加率将达到15%,工程胶黏剂将引领胶黏剂行业快速发展。
胶粘剂行业内高端产品市场占领率稳居首位
回天胶业产品定位于利润率较高的中高端产品市场,处在行业金字塔的中上部,产品重要包含高性能有机硅胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶、聚氨酯胶等各类高端工程胶粘剂。
目前,公司高性能有机硅胶粘剂销量在汽车行业利用中位居国内工程胶粘剂企业首位,在汽车制作范畴和汽车维修范畴内的市场占领率分辨达到了12%和30%,是国内最大的汽车维修市场有机硅胶生产供给商。此外,在LED封装范畴,高性能有机硅胶占国内32%左右市场份额,市场占领率排名第一;再生能源范畴,公司高性能有机硅胶市场占领率在风力发电行业达到32%,市场占领率排名第一,太阳能行业达到6%;在电力脱硫环保范畴,公司高性能有机硅胶市场占领率达到10%,处于行业领先地位。
回天胶业主营产品近几年需求快速增加。工程胶粘剂随着国内工程胶粘剂技巧的不断成熟,产品替代进口速度增快,部分国内工程胶粘剂产量增速较快,如高性能有机硅胶、丙烯酸酯胶等,增加速度超过行业平均程度。
聚氨酯胶是未来重要利润增加点
聚氨酯胶是工程胶粘剂行业中发展最快、技巧含量高、利用范畴广的胶种之一,粘接异种物质的精良特征是许多其他工程胶粘剂所不具备的,是未来工程胶粘剂行业发展的主流方向之一。由于广泛利用于可再生能源、高速铁路建设、环保工程等高速发展行业,未来市场容量扩容速度将会加快,增加幅度可能将超过20%。
回天胶业为国内5家受让“高速铁路 凸型台聚氨酯胶粘剂技巧”的企业之一,将生产专门用于铺设高速铁路无砟轨道的聚氨酯胶。未来十年我国每年用于高速铁路建设的聚氨酯胶粘剂将超过1.2万吨,到2012年动车车辆制作聚氨酯胶需求量2588吨左右。传统利用范畴,预计到2012年我国汽车制作用聚氨酯胶粘剂需求量将超过12800吨,汽车维修市场对聚氨酯胶粘剂的年需求量将达到5073吨左右。预计2010、2011年,公司聚氨酯胶的销量有望分辨增加300%、150%,分辨达到1600吨、4000吨,聚氨酯胶将是未来回天胶业工程胶粘剂范畴获取利润、进步客户服务程度的重要手段。
产品高毛利率仍将持续
2006-2009年,回天胶业产品的综合毛利率分辨为37.71%、38.91%、42.64%、46.12%,呈逐年上升趋势。公司毛利率上升重要得益于以下因素:一是公司原料成本降落;二是公司高毛利率产品占比上升;三是公司产品重要定位于高端市场,定价才能较强,同时公司产品占下游成本比重较低,下游企业不敏感;四是工程胶粘剂行业下游除了对产品的质量请求较高外,还有需要供给应用技巧等增值服务。综上所述,根据行业特点,预计未来几年内公司产品的高毛利率形势将会持续下去。
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