央行最新的政策为境外投资机构投资人民币银行间债券业务打开了出路。专家认为,更为深远的意义在于,这使得人民币的流通更加顺畅,为人民币向投资、储备货币的角色转换提供了前提。
从长远来看,对境外机构开放银行间债市能盘活中国银行(601988,股吧)间债市,更符合人民币国际化的大趋势。
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目前,具体允许境外机构投资的债券种类和投资比例还需等待相关细则的进一步出台。
走出国门的人民币有了一条回流的路,央行近期允许海外金融机构参与内地人民币债券买卖。这意味着,持有人民币的机构可期待保值增值,中国国内的债券市场也将因此更加有活力。
央行17日在网站上发布的《关于境外人民币清算行等三类机构运用人民币投资银行间债券市场试点有关事宜的通知》获得一路高飙的点击量。路透社8月17日也用激扬的言辞发布消息称:“人民币国际化周二确立新的里程碑。中国央行正式公布海外人民币可回流,首站投资目标确定为中国银行间债市。”
“多年后回过头,会看到这是一个具有开拓性意义的事件。”兴业银行(601166,股吧)首席经济学家鲁政委言语中透露着由衷的赞许。
银行间债市迎改革风潮
深圳一大型基金公司国际业务部总监王立心中也充满快意。由于境外人民币有了回流中国的渠道,其公司在香港的子产品线就可以更加丰富了,“我们已提交申请,设计的产品有相当一部分是投资国内债市的”。他对《法治周末》记者说。
此前,由于我国债券市场起步晚,且不够开放、产品种类少,王立的公司只能眼巴巴羡慕国外发达的银行间债市。
他和同行都知道一个心照不宣的事实,就是中国的银行间债券市场,是商业银行说了算。
来自中央国债登记结算公司的债券托管数据可证实这种观点:截止到今年6月底,商业银行业有各类债券136223.71亿元,占比70.51%;保险机构为17819.74亿元,占9.22%;基金为10329.50亿元,占5.35%。
而如今,境外人民币可投资银行间债市,给“弱势群体”———王立所在的基金公司等机构带来了契机。最近,王立脑子里盘算的是,在香港着手人民币投资进军中国内地银行间债市时,自己如何“争取好好表现一番”。
其实,面对国内银行间债市的同质性、单一性沉疴,有识之士一直翘盼一场改革新风。此次从央行吹来的新风,在他们看来,意义远非吸引资金、挣得利润。“标杆性意义在于,它为银行间债市带来了新的气息、新的希望。”北京某大型券商固定收益部分析师秦俊恒说。
在他看来,允许外资机构介入国内银行间债市后,银行间债市中便多了一个新的交易主体,这显然有助于活跃债券市场、促进债券市场的流动性和低利率趋势、提高市场定价的准确性和市场效率,使得我国债券市场的发展迎来一个健康发展的新阶段,“长期来看,中国整个债券市场会向一个理想环境发展”。
央行日前发布的第二季度货币政策执行报告令他感到欣慰,该报告称,下一阶段要加快债券市场发展,积极、稳妥地推动银行间债券市场对外开放。
回流助推人民币国际化
境外人民币“回家”,欢喜的不仅是国内银行间债市从业人员和专业人士。
分析人士认为,此举也可视为当局推动人民币国际化的又一重要动作。
“人民币流出去,总得要有个地方可以投资,让它能够胜任投资和储备货币的角色。”中国政法大学财税金融法研究所所长、博士生导师刘少军说,“没有人民币回流和投资渠道将是限制境外企业对于人民币需求的主要障碍。”
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