8月A股行情平淡收官,上证综指月涨幅仅0.05%,市场停留在2564~2701点间窄幅波动。中报的披露工作已落幕,中小板公司报出了令人满意的44%的业绩增速,主板公司也有41%的增速,但打着高成长、科技+创新的创业板却难言乐观,仅实现24%同比增长,而且这里面还包括大量超额募资带来的利息收入。展望9月行情,在与多方交流后,记者感到尽管A股仍面临诸多不确定因素,但有望在9月打破盘整格局。
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- 业内人士：长期看银行股仍具投资价值
系统性风险无,结构性机会有
貌似平静的8月,多只个股在指数的掩护下表现得风起云涌。以稀土永磁、锂电池牵头的新兴产业,加上消费、医药、区域等题材板块的轮番上涨,激发了市场赚钱效应,带动了投资者做多情绪。而金融、地产、钢铁、电力等大盘蓝筹板块的疲弱不振却又挫伤了投资者做多热情。瑞信中国研究部策略师姜建宇表示:“新兴产业、消费板块由于在A股的市值比重较成熟市场低很多,未来依然是主流热点。金融、地产的羸弱反映了投资者对地方融资平台、房地产调控的担忧,估值还难以大幅提升,但目前这类板块的估值已处历史低位,持续走低的可能性不大。”
虽然姜建宇认为“八二格局”依然会是主旋律,但“大盘股也有必要阶段性转强,因为小盘成长股已进入历史估值中枢的上方,继续向上会造成泡沫,没有'二’支持下的'八’还难以独舞。”
谈到“二八风格”问题,重阳投资合伙人、首席投资官李旭利似乎有许多想法要表达。“当前A股不存在大的系统性风险,但结构性风险在加大。判断的依据是投资者一窝蜂拥到高估值的板块,而个股的业绩增长又无法支撑高估值,最终他们将跌回原形。”
他进一步分析道,“A股新兴产业和消费板块之所以出现超高估值,银行、地产股超低估值的极端景象,说明当前投资者对两者产业前景的态度不同,也说明趋势性的东西迷惑了投资者的眼睛。我相信,10%的业绩增长绝对无法支撑四五十倍PE;20%的业绩增长同样也不可能支撑七八十倍PE。投资者对新能源的热捧,最终可能会被证明大多数都是盲目跟风,追逐时尚是不可取的,就像当年的网络股行情。”
地产量价将成短期晴雨表
对宏观经济下滑预期的转变,是大盘蓝筹股走强的前提条件,也是A股向上突破盘局的关键。最新公布的数据显示,8月份中国采购经理人指数（PMI）为51.7%,比7月上升0.5个百分点,结束了今年5月以来连续3个月下降的态势,这有利于缓解投资者对中国经济下滑的担忧。
北京源乐晟资产管理公司总经理曾晓洁以善于“先宏观、后市场”这种自上而下投资风格著称,他表示:“上半年基于对地产收缩、货币紧缩以及CPI高企的担忧,我们全面回避了与地产相关的股票,转向消费、医药这两个板块。经过2300~2700点的反弹,再往后看的话需要关注两点:一是楼市成交量的放大。经过半个月以来对各地数据的观察,房地产企业的销售量开始放大,我们所关注的是量起来之后价格是否也跟着起来,如果量起价不动的话,对房地产上下游都会是一件比较好的事情,相关板块也会出现比较好的反弹。如果量起价升,政府肯定会出台更严厉的调控措施。二是10月份之后许多创业板将面临解禁,许多高估的创业板股届时将面临较大的解禁压力,而情绪的传递同时会让小盘股、题材股面临压力。”
曾晓洁认为,政府遏制房价快速上涨的态度是坚决的。面对房市成交量的回升,后市可能会出现两种情况,一种是量价快速齐升,招致下一轮严厉调控,反映在楼市和股市上就是暴涨之后快速暴跌,这种结局谁都不愿意看到;另一种是随着量的上升,政府开始旁敲侧击,压制住价格的快速走高,这种情况不会导致A股大跌,更多地是继续围绕2500~2800点之间震荡,期间会出不断涌现结构性机会。
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