中小板：泡沫何时破灭
从金融行为学来分析,在屡创新高之后,中小板开始出现赌场效应下的预期自我式循环,即股票越涨越买,越买越涨,部分热钱已演变成赌场的钱,押注的是趋势会一直沿着老路走。对一些风险偏好较低于的机构来说,要不相信风水轮流转,继续坚守低估值的蓝筹权重股;要不则是患上兑现损失恐惧症,继续在权重股的熊市里等待扳本时机的到来。
仅仅因为盈利出现50．93％的增长,中小板整体估值便高达51．56倍,这似乎酝酿着一个可能破灭的估值泡沫。华林证券研究中心副主任胡宇诘问道:这不是泡沫是什么？到最后,还有谁能够将短线的收益真实保留在手里呢？
本轮中小板高估值,很大程度是经济调结构导致。除此之外,中小板估值能否继续增高,还要看有没有新的买家。中银国际分析师张戬认为,未来一段时间在对中小型企业的盈利增长预期发生变动以前,估值溢价是继续推高或是面临系统性回调主要取决于流动性的松紧程度。
“在整体经济向下的情况下,与大盘指数关联度密切的周期性权重板块将较难取得超额收益。”宏源证券9月投资策略报告认为,大盘股搭台,中小盘股唱戏将是下半年的常态,因此与此对应主题投资将是在下半年的主要操作策略。
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