在宏观调控预期和市场波动较大的背景下,7月份要考虑的重要问题一是如何尽量减少系统性风险的影响,获取相对收益;二是如果市场呈现必定反弹,哪些品种的投资收益会好于行业平均程度。
首先,由于即将进入中报披露期,由于工程机械上半年销售十分茂盛,中报预期将好于其它子行业。而且目前工程机械重点公司的估值程度较低,与近年的底部区域相差不多,因此工程机械上市公司有相对收益的可能性很大。
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其次,军工行(601398,股吧)业上市公司由于具有持续成长性,而且资产注入的预期较强,市场对这个板块一直高度关注。从市场表现来看,在市场波动时该板块可能会有相对独立行情。
工程机械:子行业呈明显分化
联合国内及国际经济形势,机械行业2010年下半年仍将保持产销两旺的局面,预计全年行业收入增加约为30~35%,行业利润也将同步增加。在行业持续增加的过程中,机械行业的各子行业由于受到宏观经济政策和下游行业拉动的影响不同,因此在行业增加方面表现出明显的差别。
根据1~4月数据,机械子行业中增加速度在40%以上的是工程机械行业、机床工具行业和机械基础件行业,其中势头最好的是工程机械行业,累计增加率达52.3%。机床工具、基础件1~4月增加速度分辨为41.9%和40.5%,农机和内燃机增速浮现环比降落,这两个行业1~4月的增速分辨为24.7%和37%。增速较低的子行业是重型矿山机械和仪器包装机械,1~4月这两个行业分辨增加21.6%和23.8%,基础延续了2009年以来的稳固增加态势。从4月份的数据来看,工程机械行业各类产品的销售依然持续着高增加势头,部分产品的销量处于2008年以来的最高程度。
未来受季节性因素和宏观调控的影响,工程机械的增速将降落,但目前重点公司市盈率在15倍以下,股价风险较小,可能有较好的中报行情。
航空航天:资产重组值得关注
近年来军工行业的资产整合和整体上市,正在逐渐进入由点到面的全面铺开阶段,预计这一过程在2010年进入新的高潮。各大军工团体在资本运作方面的思路和过程有所不同,目前来看,中航工业团体走在了行业前沿,同时航天范畴和兵器范畴的资产整合也面临加速。可以关注资产注入预期较强,且估值程度不高的上市公司。
中航工业团体提出2011年实现重要业务板块分辨整体上市的经营目标,下属的重要子公司也相继成立,目前各子公司正在理顺资产关系,之后重要的经营性资产将注入上市公司。中航团体未来两年资本运作将加快是必定趋势,其中直升机资产的整合与上市是关注的重点。根据相干计划,中航直升机公司打算在2010年实现整体上市,到2011年形成以新一代直升机和2兆瓦风力发电设备等为代表的航空和风电产业格式。
直升机是我国未来将大力发展的重点范畴,同时中航直升机公司的资产总范围不是很大,整合的难度相对较小,因此该范畴的资本运作有可能较快。哈飞股份(600038,股吧)(600038,收盘价20.73元)作为中航直升机公司下属的重要上市平台,未来将受益于直升机的快速发展和资本运作,公司的盈利才能有很大的提升空间。
航天范畴两大团体也是资本市场关注的重点,尤其是航天科技(000901,股吧)团体在资本市场的运作一直在稳步推动。中国卫星(600118,股吧)(600118,收盘价16.53元)和航天电子(600879,股吧)(600879,收盘价9.39元)在军工行业中有估值优势,成为团体卫星资产和电子器件资产运作平台的可能性较大。
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