二季度市场震动有增无减,但仍有部分基金表现抗跌。陆续颁布的二季报也对抗跌基金的抗跌套路进行揭秘,可以看到,目前已经颁布二季报的抗跌基金中,不论是东吴双动力还是信诚蓝筹(550003,基金吧),提前减仓以及狂买防御性板块成为基金抗跌的不二法则,前十大重仓股中新增个股大多来自于医药生物和食品饮料行业,并且特别集中于东阿阿胶(000423,股吧)、云南白药(000538,股吧)、承德露露(000848,股吧)3只个股之上。
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东吴双动力:4月中旬便已减仓
东吴双动力是今年上半年表现出色的抗跌基金,其在二季度市场加剧震动时也抗跌明显。刚刚颁布的二季报显示,东吴双动力二季度份额净值增加率为-3.14%,而同期事迹比较基准收益率却为-16.79%。
仓位低、减仓早是东吴双动力抗跌的要害因素,随着欧洲主权债务危机爆发、国内经济下行风险逐渐加大,其于4月中旬便适当下降了仓位。
二季度末,东吴双动力股票仓位为59.51%。其相对弱化了周期型行业的配置,重点配置食品饮料、医药等稳固增加型行业以及一些新兴产业所孕育的成长股。其中医药生物为第一大重仓行业,持有比例为13.90%,其次机械设备持有12.13%,食品饮料8.45%。
其前十大重仓股较一季度末做出较大调剂,仅保存3只。二季度末,东吴双动力增持东阿阿胶至第一大重仓股,其次上海家化(600315,股吧)和苏泊尔(002032,股吧)也为一季度重仓股,而新进的有鱼跃医疗(002223,股吧)、青岛海尔(600690,股吧)、爱尔眼科(300015,股吧)、江中医药、三安光电(600703,股吧)和云南白药。
对于后市走势,东吴双动力认为三季度市场将等候政策落实、经济下行风险以及上市公司盈利预测下调风险释放完成寻底和筑底过程。四季度通胀压力减缓,经济下行风险浮现,政府压缩政策有望放松,市场在前期充分调剂之后有望筑底回升。
在经济结构调剂背景下,对于部分强周期行业而言,可能面临长期系统性盈利才能降落,意味着长周期繁荣的结束;而符合国家经济结构调剂的行业未来发展空间可期,将会浮现持续成长趋势。城镇化、产业升级以及居民收入分配制度改革将是未来经济结构调剂方向,与之相干的行业可能成为中国经济未来增加动力,从而产生投资机会。
资产配置上,在调结构背景下,重点配置稳固增加型行业和新兴产业,相对弱化周期型行业,但关注政策放松带来阶段性投资机会。
信诚蓝筹:重配花费、区域和新兴产业
信诚蓝筹是今年上半年又一匹黑马。其二季度净值下跌4.5%,超出事迹基准14.75个百分点。
减仓也成为信诚蓝筹抗跌的要害。二季度末,信诚蓝筹仓位为62.67%。基金在二季度一方面下降了整体仓位以规避系统性风险,另一方面在结构上延续了年初以来的思路,避开了地产和地产投资相干产业链上的强周期性行业,重仓配置了花费、区域和部分新兴产业,此外辅以自下而上发掘个股机会,取得了较好的投资后果。
其持有的前三大行业为医药生物19.03%,食品饮料6.92%,金融保险6.02%。与一季度末相比,信诚蓝筹前十大重仓股中调换了5只,分辨是广汇股份(600256,股吧)、铁龙物流(600125,股吧)、承德露露、国电南瑞(600406,股吧)和时代新材(600458,股吧),保存的重仓股为科伦药业(002422,股吧)、云南白药、康美药业(600518,股吧)、东阿阿胶和招商银行(600036,股吧)。
信诚蓝筹认为,在经历二季度的大幅下跌后,三季度系统性风险已经大为下降,大盘走势取决于经济增速进一步回落的速度以及政策如何应对。在两方面都难以呈现明显变更的情况下,市场呈现趋势性行情的概率并不大。投资上重要以把握阶段和结构板块的机会为主。
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