漫画/朱慧卿
对A股市场而言堪称历史性的股指期货渐行渐近,然而让人啼笑皆非的是,受到该事件极大利好的蓝筹股板块依然安静,而中小板指数则于上周创出历史新高。这一现象在耐人寻味、发人沉思同时,似乎也在暗示着市场憧憬中的股期引发“蓝筹股大浪头”或许不会应约呈现。
回望
股期来临之际蓝筹缘何不伸？
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“仅仅几个月时间里,融资融券已经开张、股指期货近在眼前。但是按照国际惯例的大盘蓝筹大幅上涨的景象至今没有呈现,到底是市场错了还是投资者错了？与此同时,中小板指数却创了新高,是不是多数投资者陷入了过度投机？”著名市场人士王利敏分析认为,除过近期市场始终处于流动性被收紧恐慌、多数蓝筹股虽然事迹不错但对投资者的回报却很低及个股盘子太大机构无力把握等因素外,重要原因在于大盘蓝筹股明显缺乏市场想象空间。
“众多小盘股由于盘小、资本公积金高,多数具有高送转才能。由于送转,其股价有不断除权填权机会。苏宁电器(002024,股吧)的神话虽然不容易复制,但毕竟使市场陡增无穷的想象力。相反,主板市场上的多数新股由于盘大,作为证券市场上最让人高兴的股本扩大机会就很少了。许多股票首发上市后其总市值已经成为巨无霸,股价上升空间显然已被封杀。例如中国石油(601857,股吧),其总市值已经超过埃克森美孚,工商银行(601398,股吧)更已经成为世界最大的银行,这样的公司,股价哪里还有上涨的份!”
前瞻
股期落地后市场动静几何？
无论如何,本周股指期货就将正式开端交易。从理论上说,股指期货具有发明价值以及锁定风险的功效,它对标的股指乃至全部大盘的运行必定会产生影响。不少人通过对海外市场的研究发明在推出股指期货以后的一段时间,那里的股指多数呈现了由上涨到下跌的变更,当然也有少数相反案例。那么,在4月中旬股指期货登场以后我国股市又会呈现什么样的局面呢？
“现在市场上的流动性并不很充分,而大盘蓝筹股的上涨对于流动性的需求是比较突出的,在资金供给相对有限情况下大盘蓝筹股很难走出像样的行情。”申银万国研究所首席分析师桂浩明指出,在股指期货获准试点消息传出以后的三个多月时间内,大盘蓝筹股走势一直不佳也就阐明了这一点。
但是,反过来说也不会大跌。毕竟现在经济形势不错,宏观调控措施也基础没有超出预期范畴,加上今年以来行情总体上还是下跌的,以动态市盈率而言相对照较低。而A股市场作为新兴加转轨市场的特点,也决定了它有条件比海外成熟市场具有更高的估值程度。因此,股指期货推出后股市也不可能呈现大跌,融资融券推出后融券范围很小的状态也阐明了这一点。“综合来看,后市市场总体还是会保持一种收拾格式,但波动空间相对有限。”
实战
通胀预期下把握投资应变之道
日益高启的CPI数据,正令通货膨胀成为焦点,加息与否也成为多数市场人士眼中的风向标。国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪近日在“投资富国论”论坛中表现,目前来看,通胀将成温和态势,一两年内呈现高度通胀的可能性不大。
陈东琪指出,伴随着经济复苏,未来一两年内,CPI将逐步向上攀升,但高通胀与恶性通胀并不会很快到来。他称,科学管理好通胀预期将成为未来政策导向的重点。其中,货币政策在保持适度宽松取向下,已作了微调或收紧:月度新增信贷大幅度减少;央行正通过公开市场操作回笼货币;房地产信贷条件也回归适度放松。陈东琪强调,这不是克制增加,而是把持“过度”,从反危机时的非均衡增加回归到均衡增加。
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