在遭遇金融危机和主权债务危机的接连打击后,日前欧洲银行压力测试成果的颁布自然备受注视。压力测试中,虽然绝大多数欧洲银行经受住了考验,提振了市场信心,但也遭到了一些非议。甚至在测试成果发布前金融市场就传来窃窃私语,称欧洲监管机构将给予他们一场没有压力的测试,想不通过都难。
测试不够严格
据欧洲银行业监管委员会日前颁布的测试成果,即便遭遇经济二次探底和主权债务危机的双重打击,接收压力测试的91家欧洲银行中的84家仍可以把核心资本充分率保持在6％以上,有望度过难关,这表明欧洲银行业总体依然健康。据统计,这20个国家的91家银行的总范围占到了欧洲银行系统的65%。
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成果总是难免会有争议的。据英国《经济学人》网站报道,测试成果发布前金融市场就传来窃窃私语,称欧洲监管机构将给予银行业一场没有压力的测试,想不通过都难。当7月23日欧洲银行监管委员会发布成果时,预计测试容易通过的人发明了更多支撑他们观点的证据。压力测试所假想的最糟糕情况是一场温和的衰退,包含政府债券在内的银行资产只是遭遇了相对温和丧失,但无主权违约。猜忌论者的猜忌也得到了事实的支撑。在接收压力测试的91家大型银行中,只有7家银行在最糟糕的情况下被发明资本不足,可能需要政府救助,它们是德国房地产抵押银行、希腊的ATEBank和5家西班牙银行,未过关银行中没有一家让人大吃一惊。德国金融监管局局长约辛·沙尼欧表现,这家房地产抵押银行只有靠国家数以亿计欧元的赞助,才干免于破产。以目前的经营方法,它不能长久保持生存。
尽管91家银行中大多数通过测试,但批评者认为压力测试不够严格,尤其质疑监管者会在何种程度上审查银行持仓主权公债情况,例如在主权债务危机爆发的情况下,政府公债在交易时和银行账目中将如何估值。荷兰财政大臣扬·凯斯·德亚赫上周说,压力测试不包含主权国家结束偿还债务的情境,暗示银行账目所持政府公债亏损的假设在测试中并不存在。
其实,在压力测试中未过关的银行数量如此之少反应了两种情况。首先,重大的资金筹集已然进行,瑞士信贷的分析师认为,在过去的18个月,欧洲银行已经通过救市资金和保存盈利筹集了超过2200亿欧元的资本。其次,预计银行仍然具有相当强的收入才能。
做到公开透明
然而,再纠缠压力测试中所施行的标准及未过关银行的数量,将错过更重大的问题:为什么首先进行压力测试？答案是需要通过压力测试来重新恢复奇妙的信任链,否则世界金融系统将无法操作。从这点上看,压力测试可谓是有保存的成功,因为他们去除了市场贴在许多机构上的问题标记。然而,所谓有保存的成功,是因为一些濒临边沿的银行通过得如此勉强,以至于他们不大可能重新获得市场的信心。一些国家,尤其是德国没有披露足够的信息容许投资者苏醒地思考问题,并得出自己的结论。在这个意义上,测试无疑是错过了机会,因为他们没能减少市场关于银行间借贷的疑虑。如此脆弱的信任源于银行信息的不对称。银行知道自身资产负债表里哪里藏有“地雷”,可借款银行却不知道这些重要的信息,只能借助于评级机构和政府审批。在平时,这种机制是可行的。但当银行间彼此不再信任,同时他们不再信任评级机构,这套体制就行不通了。银行压力测试就是为了通过让信用度高的第三方介入,通过公开透明的方法评价银行来重树市场信心。
据路透社中文网报道,欧洲大型银行大多轻松通过了上周的压力测试,银行类股的整体市场气氛也有所缓和。市场似乎认为压力测试相对温和地结束,对银行业来说是好消息,然而,对于那些低标勉强通过或虽过关却未完整披露相干数据的银行来说,仍有许多不断定性悬而未决。
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