国泰君安：证券行业经营环境有所转暖

　　上周（7.26-7.30）,沪深300指数上涨2.71%,券商行业上涨3.16%;强于大盘。参股券商上涨4.05%,同样强于大盘。

　　本周的关注点有两个:1、佣金战愈来愈受到监管层关注。继处所证监局之后,证监会及证券业协会也开端通过座谈会等情势摸底佣金战。甚至有传闻称监管层考虑设立佣金下限。我们认为,设立佣金下限只能是某些市场人士的良好愿望。佣金服务的价格取决于供求关系,营业部设立开端市场化、经纪服务无差别化都决定了佣金率短期内难以企稳。而新批营业部仍保持较快速度,表明监管层对行业竞争的态度并未产生转变。退一步来讲,即便是监管层有意于此,但各地及各券商的盈亏平衡点不一,设立统一的下限也更无法履行。因此,我们仍保持佣金降幅趋缓的观点。2、第三批融资融券试点技巧系统联网测试启动、转融通机制也最早可望半年后实行。这些意味着融资融券试点已开端加速,并有望提前进入惯例运作阶段。尤其是转融通的推出将使得融资融券的范围化由量变进入质变阶段,甚至将成为证券行业转型成功的催化剂。

发达经济体议息潮起 参与讨论北京160宗闲置土地上黑榜泛海捂地5年多赚228亿被曝光 中国众多车企销量呈现负增加组图:姚明杨利伟参演中国宣传片[微博] 郭德纲徒弟殴打记者始末

　　基于上述理由,我们认为,市场价升量涨,监管层开端关注佣金战以及融资融券加速推动,证券行业的经营环境有所趋暖。若市场持续反弹,券商股仍有可能取得超额收益。在市场持续反弹的逻辑下,我们保持“一点两线”的投资思路:“一点”即首推辽宁成大(600739,股吧);“两线”即“寻找弹性”和“寻找安全边际”。前者选择为宏源证券(000562,股吧)、长江证券(000783,股吧)和广发证券(000776,股吧);后者选择为国元证券(000728,股吧)、海通证券(600837,股吧)和中信证券(600030,股吧)。此外,下周券商将预告7月份事迹,可关注自营可能超预期的中小券商。

相关阅读
• 风险情绪有所缓和 欧债进展是市场焦点
• 国家海洋局：渤海的渔场功能基本丧失
• 稻盛和夫：解密日航扭亏为盈秘诀
• 曲靖铬渣污染续：环保组织诉讼代理被扣化工厂
• 济宁任城区南张街道全力推进优化经济环境
• 钢铁股行情一日完结 下半年行业环境或转差
• A股震动权市一涨一跌 市场人气有所下滑
• 6月份投资者对股票估值信心有所降落