流动性收紧谁先知
《红周刊》:您提到去年过剩的流动性导致房价和股价的飙升,今年的情况如何？
王黔:我们通过M2和名义GDP的比较就能看出来。去年名义GDP增加只有6.78%,但是M2增加有将近30%,两者之间有23%的量是实体经济不需要的,也就是我们说的过剩流动性,这些钱去了房地产或者股票市场,所以我们说2009年过剩流动性导致了资本市场的繁荣。今年M2开端降落,GDP在增加。如果今年名义GDP增加达到15%或者16%左右,按央行的把持目标M2为17%,M2依然高于GDP的增加,也就是说实体经济仍然是不缺钱的。但这个量相比去年已经非常少了,同样资本市场也会最先领会到。
推荐浏览
1+1>2 足球场外最聚光的14对夫妻(组图)公租房领导看法发布
- 三网融合计划下发 广电电信和解传中国正抄底欧洲 学者:谋定再动富豪花费价格指数新贵标准1.1亿京东商城人气暴增致页面瘫痪赵丹阳回想巴菲特午餐:太值了[微博]南非世界杯组委会搞笑回信
- 去年中行济宁分行业绩考核居全省第二
- 济宁利生面业“利生及图”获为中国驰名商标
- 济宁前三季度经济走势继续向好 供给平稳增长
- 中国前9月税收突破7万亿 个人所得税同比增三成
- 获“中国驰名商标”可得济宁政府百万奖励
- 中国高速传动涨4.06% 花旗维持持有评级
- 中国经济面临七大挑战通胀压力仍很大
- 标普预测中国房价明年降一成 开发商将承受风险
《红周刊》:目前股市的下跌,是不是和流动性不足有很大的关系？
王黔:作为一个经济学家,我只能说,资本市场是对流动性收紧最敏锐的。另外,从宏观的层面来讲,现在股市的下跌重要是起源于对未来的不断定性。经济和政策都不断定,而股市偏偏不爱好不断定,所以导致了目前市场比较低迷。
加息或在三季度
《红周刊》:对通货膨胀的预期您怎么看？
王黔:我感到没有必要担心高通胀,因为中国1/3的CPI构成是制成品,而现在广泛的现象是生产才能过剩。此外我国还有1/3的CPI构成是食品,过去4年我国粮食都是大丰收。另外,去年过剩的流动性也大多流入资本市场,而不是流入经济实体,从这个角度讲,也不会过度推高CPI。
《红周刊》:5月份3.1%的CPI超过温和通胀的警惕线,很容易让人形成通货膨胀预期的担心。
王黔:通货膨胀确定是向上的,我们预计全年CPI可能达到3%～3.5%左右,而全年的顶可能在三季度呈现,最高可能达到4%左右。政府可能会在三季度加息,让货币环境重新正常化,回到年初制定的轨道上。
《红周刊》:加息幅度会有多大？
王黔:我们认为加息的两个条件:一个是对于经济有信心,比如国际经济不会产生二次探底,二是通胀持续上升。我感到这两个条件在三季度都可以满足。至于加息的幅度,预计年内将进行最多两次、每次27个基点的加息。现在看经济过热的风险已经有把持,而且花费物价指数的温和上升也可以容忍。此外,全球商品价格的下跌在必定程度上有助于缓解中国的相干通胀压力。
《红周刊》:加息之前是否应进行汇率调剂,否则可能会吸引更多热钱流入？
王黔:近几年国民币已经升值了很多,在这种情况下,国民币对美元的进一步升值幅度可能不会太大。但是国民币对美元的汇率应当何时动,怎样动,我感到这已经不仅是经济问题了,而是上升为一种中美的政治博弈。我们看到,美方推迟了底本定于4月份发布的汇率报告,这其实是一种比较友爱的表现,相当于给中国汇率政策缓解了过多的压力。但是,我们也应当看到,这个报告只是推迟,而不是取消。而如果在发布这个汇率报告时,中国还是无动于衷的话,可能会让奥巴马比较为难。按惯例,美国一年发布两次汇率报告,一次在4月,一次在11月,所以,我认为,在二季度末或者三季度初,中国可能会做出一些象征性的动作,比如发布每天的汇率交易区扩大一些,也可以稍微多一些双边货币的波动。这样至少显示出中方愿意对国民币的机动性做出一些调剂,这样对中美双方都有利益。
相关阅读