重组历来是A股市场上演华丽转身的题材,无数股票演绎了价格翻番甚至涨幅10倍以上的神话,深受投资者追捧。但是,如果你还按照原有的思路押重视组股,可能在弱势市场中遭遇更大的丧失。
壳资源命运转折点
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重组一直是A股市场题材炒作的“东方不败”。据中信证券(600030,股吧)的研究分析,从过去10年的数据来看,A股市值增加最快的50只个股中,借壳或是资产重组类占70%,而在近三年,这个比例达到了90%。
搭上重组这个题材的股票,股价很多时候会青云直上。一般情况下,各处所都不愿意放弃壳资源。对于主管部门而言,如果旗下有ST公司,还是盼望通过重组等情势来恢复其盈利才能,保住其上市资格。
但一切都在变更。近期,证监会正在酝酿出台新规进步ST公司的重组门槛的消息满天飞。重要内容包含已暂停上市的*ST公司,要想脱帽摘星恢复上市将向IPO标准看齐;借壳暂停上市股必须是同行业企业,如果不是同行业企业,就要按照IPO条件,还要压缩重组时间。
此消息无疑击碎了很多想“买壳上市”企业的心,也让很多ST公司陷入困境。一般来说,重组对资产盈利的持续性请求不高,对企业的行业地位、合法合规情况等请求也相对宽松,因此一些范围不大的处所性房地产公司、以及矿产公司,会通过重组比较轻松地上市,且这些地产和资源类公司效益往往很好,前后公司资产的差距会引起股价的暴涨。
而如果此政策出台,无疑是对ST股票的扼喉之举。非同业公司借壳以及房地产、券商、矿业三大行业的借壳变得难如登天。
ST垃圾股被传重组消息一直存在,股价直飞冲天,大批的内情知情人士交易获暴利。一位投行人士对记者表现,有关部门对一些人爆炒ST板块的局面十分反感,有意要对现行的停牌重组模式进行调剂。
不可否定的是,随着IPO的加快以及对再融资审核条件的严格,壳资源的价值是在慢慢下跌的。
最近上海三家医药公司重组,还有东方航空(600115,股吧)接收上海航空,都采用了弃壳的做法,也就是在参与重组的公司中,凡资产被收购后呈现的净壳,都予以注销而不再卖出。这对于寄盼望于卖壳求生的ST板块来说,是彻底的一个悲剧。
釜底抽薪
从风险的角度来看,ST板块、重组板块作为壳资源的“大本营”,累积的风险已经很高。
从今年的重组情况看,失败的概率要远远大于成功概率,通化金马(000766,股吧)和宏达股份(600331,股吧)的提前宣布重组失败,对重组个股的心理打击更是宏大。
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更重要的是,即便重组成功,如太行水泥(600553,股吧),也难以避免补跌的命运。
另外,现在可重组的ST股票基础上在六七元以上,很多股票市值很大、债务层面复杂,很多重组方情愿选择创业板,也不愿去接手烂摊子。
对于当前市场投资重组题材的风险,曾经参与上市公司重组的市场人士王炜认为,最大的风险就是重组不成功,尤其是ST股票重组不成功退市。
在王炜看来,重组是个相对来说很漫长的过程,他认为,债务处理是ST公司重组最要害最重要的一步,问题最有可能产生的环节就在债务债权的确认和清算上。一般重组双方会在这个环节讨价还价,如果谈不成则很容易在这个环节重组失败。
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