高盛分析师马宁和徐然也在报告中称,银监会这个“循序渐进”的宏观压缩措施或会导致市场此前对潜在放宽措施的憧憬幻灭,从而导致银行股的走势受到牵制。
对上市银行事迹影响较小
银监会此次请求大型银行按11．5％、中小银行按10％的资本充分率计提资本。陈志华认为,存量银信理财产品转入表内的范围非常小,实际对资本占用和拨备计提影响很小。
“目前尚未看到该部分转入表内分类及计提的操作细节,假如按贷款和证券投资类进行处理,实际占用核心资本约390亿元,额外计提拨备约61亿元,对上市银行经营杠杆及盈利影响十分渺小。”陈志华表现,招商银行(600036,股吧)（600036）、交通银行(601328,股吧)（601328）、工商银行(601398,股吧)（601398）、光大银行(601818,股吧)和民生银行(600016,股吧)（600016）参与发行范围相对较多。
伍永刚表现,银监会规范银信理财业务通知对银行负面影响的最大值为,规范后银信理财业务的缩减部分,加上由此导致银行议价才能进步带来的信贷业务收入增量。假定下半年银信理财业务原为2．5万亿元,银监会的规范导致该业务萎缩60％,由此可测算银信理财业务规范所带来的影响约为－1．98％。若银信理财业务萎缩量为70％,则对应的影响为－2．31％;若萎缩量为50％,则对应的影响为－1．65％等。考虑到今明两年的过渡期,这一负面影响将更加平缓。
吴松凯指出,银信合作业务的标的绝大多数是优质的信贷资产,回表后计提1％左右的组合拨备,同时该理财产品的付息率要高于同期存款1以上。所以,回表后的利差扩大能补充拨备的增加,对利润无负面影响。
“回表后,银行业核心资本充分率降落0．14％左右,影响不大。”吴松凯假设,2010年回表6000亿元左右,用2010年6月末数据大致估算,预计对银行业核心资本率的影响在0．14％左右,我国银行业的核心资本充分率从9％降落到8．86％左右。
吴松凯还分析称,用2009年的数据测算,我国银行业个人理财产品的全部收入占银行业中间业务的比例在15％－25％,对税后利润的贡献在1．8％－2．8％。“考虑到今年该业务增加较快,但同时银信合作理财产品只是个人理财产品的一部分,所以我们预计银信合作理财业务对2010年全行业的税后贡献在2．5％以内。所以,即使银信业务全部停掉,对银行利润影响很小。”
陈志华则认为,表外的中间业务受到较大限制,但表内的贷款定价才能获得进步,同时储蓄存款分流减小,有利于表内扩大息差程度。综合来看,表外业务发展受到克制,下降银行资本的经营杠杆,尤其在信贷额度管控时,还是对银行经营事迹有小幅不利影响。
银信理财产品范围将缩小
与此同时,银监会还规定,信托公司融资类银信理财合作业务履行余额比例管理,即融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不得高于30％;上述比例已超标的信托公司应立即结束开展业务,直至达到规定比例请求。
但业内人士指出,目前大部分信托公司融资类业务余额占银信理财合作业务余额比重都在80％－90％以上,也就是说,基础上所有的信托公司此项业务都将被持续暂停。
此外,银监会请求信托公司开展银信理财合作业务,信托产品期限均不得低于一年。且商业银行和信托公司开展投资类银信理财合作业务,其资金原则上不得投资于非上市公司股权。
对此,陈志华认为,这个条例对信托限制很大,因为大部分的银信理财产品都是融资类业务,基础上不能开展业务,银信理财范围（不算增量）将大幅缩小。按照6月末银信理财产品余额估算64％以上是融资类业务算的话,信托融资类业务占比不高于30％,那么符合条件之后,银信理财产品范围将缩小到1．23亿元甚至更低。
“等存量理财产品到期后,能否重新发行银信理财产品,还得取决于监管层对转入表内的具体操作细节,如果转入表内按贷款进行分类、盘算加权风险资产及计提拨备,那么商业银行将没有动力去发放此种理财产品。”陈志华表现。
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