自年初至6月4日，上证指数下跌700点，跌幅达20%，偏股型基金的平均跌幅也达12%以上，净值纷纷缩水。但在市场震动下跌阶段，广发、易方达、大成、汇添富、招商等公司的部分专户一对多产品却获得了超过10%的正收益，其事迹跑赢市场近30%。
同样是基金公司运作的产品，为什么为高端客户理财的一对多产品却能跑赢市场近30%呢?其选股策略、投资作风、对下行风险的把持等方面与公募基金有何差别呢?针对投资者关心的这些问题，近日，《中国经营报》记者专访了广发基金机构投资部总经理封树标、易方达专户投资部投资决策委员会委员、投资经理刘志奇，并从他们中懂得到专户一对多克服市场的五大“法宝”。
差别1：选股更重视成长性
《中国经营报》：从上市公司季报流露的数据来看，专户“一对多”重仓的股票与公募基金有较大的差别，更多是集中在中小板和创业板等成长性个股中。专户“一对多”的选股标准是否与公募有所不同?
刘志奇：易方达基金的专户和公募基金投资共享研究平台，但是专户在选股标准上和公募基金是有所差别的。由于专户寻求绝对收益，因此选股也会更多从绝对收益的角度考虑，相对更重视股票的高成长性，在某些阶段兼顾价值。这和公募基金的从配置角度选股的思路不一样。
封树标：“一对多”一般范围适中且比较稳固，可以综合各方面因素进行机动配置，所以专户投资所受仓位和投资比例限制较少，具有较高的机动性，看准投资机会时可以适度集中投资;另外专户理财淡化资产管理事迹排名，重视通过大类资产配置、断定性机会的发明以及对风险管理系统的完善力争为客户发明和风险匹配的绝对收益。
差别2：更重视对下行风险的把持
《中国经营报》：专户一对多寻求的是绝对收益，相比于公募，会更重视对下跌风险的把持，在过去9个月的投资中，你们的专户投资是如何把握这一点?比如如何通过仓位等方法来把持系统性风险，对个股是否也有相应的止盈或止损的规定?
刘志奇：易方达专户投资以“寻求绝对回报”为基础请求，寻求绝对回报建立在严格的风险把持机制和适当的安全垫技巧之上。专户账户在运作初期会寻找市场机会积累安全垫，以保障绝对收益。若遇到市场下行的时候，权益类仓位会机动调剂仓位，谨慎操作、轻仓以待甚至“高挂免战牌”。此外，风险把持机制中还含有止损规定，止损线未必是客户请求必须做到的，而是作为我们对投资的内在请求而设置。
封树标：对“一对多”业务来说,往往可以把所有的钱都投向自己真正看好的股票。和公募基金相比，持有的个股更为集中，而且“一对多”产品的规矩也显得更为机动。这种机动性还表现在产品设计的时候,可以根据投资者的需求有必定的偏向。此外,当市场呈现下跌性风险时,他们可以快速减仓,或者转向热门板块。
不过,在大盘呈现系统性风险的时候,“一对多”产品的小范围优势使他们可以完整规避一些不看好的板块,反而有可能减小波动。比如,沪深300在年初以来呈现了较大幅度的下跌,可能有些范围较大的公募基金由于资金和仓位的压力,不得不去配置一些,因此受到影响,但基金专户“一对多”就可以一点都不配置。如果我们不看好中国股市,我可以仓位很轻,甚至空仓。
差别3：投资作风更机动
《中国经营报》：从过去的运作来看，有些基金公司的专户“一对多”运作得比较好，上涨时具有进攻性，下跌的风险也把持得比较好;有些公司是始终比较稳健，净值波动幅度不大;而有些公司的操作则跟公募基金的差别性不大，调剂时代的跌幅也跟公募基金类似。请问你们公司的专户投资属于哪种作风?
封树标：建仓猛、减仓快、选股至上是基金“一对多”专户取胜之道探秘，总体来说是一种更“机动”的投资作风。广发基金专户“一对多”股票投资仓位在0～100%之间，如果遇到行情好的时候可以满仓，行情不好的也可清仓处理。
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