收入同比降落19.8%，净利润同比降落56.7%
截至2010年第一季度，公司的总收入为1.40亿元国民币，同比降落19.8%，环比上升3.9%；净利润为0.21亿元国民币，同比降落56.7%，环比大幅增加0.198亿元国民币至0.212亿元国民币。摊薄每股盈利分辨为国民币 4.03分。同比降落56.7%。其中，中国市场的收益为1.05亿元国民币，同比降落22.4%，环比上升6.5%；来自海外市场的收益为0.35亿元，同比降落11.0%，环比降落3.1%。
毛利率保持86.6%，销售及市场推广开支降落
2010年第一季度公司毛利率为86.6%，同比降落2.5%，但基础保持在2009年全年的程度；由于公司减少了对新推出游戏的宣传运动并进一步削减员工人数，销售及市场推广开支同比降落19.9%。但相应的，行政开支同比上升18.6%，抵消了销售及市场推广开支的降落对净利润的正面影响。
网络游戏收入增加偏低，手机利用软件或成为新增加动力
受到网络游戏行业整体环境影响，原有游戏及新产品的收入增加预期较过去大幅降落。公司在2010年将陆续推出一系列基于不同产品线的游戏，我们认为这将有助于公司在下半年进一步改良收入状态。另外，基于对移动互联网行业发展的良好预期，我们将关注公司在手机利用软件开发方面的进展情况以评估这一业务对公司未来发展的影响。
目标价调剂至3.70港元，保持持有评级
基于对公司未来发展的预期，我们调低公司目标价至3.7港元，保持持有评级，该目标价分辨相当于公司2010年和2011年的17.2倍和16.4倍PE。
起源：第一上海
【编辑：暖夏】 相关阅读