2010年4月30日，数码视讯成功登陆创业板，每股发行价59.9元，首日报收62元。创投人士认为在2009年8月至9月之间，数码视讯以每股16元转让价偏低，“捣乱股权市场的投资价格。”
张凯认为，为了合理规避上市后划拨的命运，则在上市前出售国有基金持有的股份，尽管收益不如IPO退出那么高，但依然还是有利可图，资产管理人的事迹分成也有保障，甚至还可以作为新投资者的财务顾问获得顾问费。
达晨系的“妙招”
力合股份在数码视讯上市前夜突击转让股权并非个案。
根据本报记者的不完整统计，PE云集的100家创业板上市公司中，国有股转持社保基金共有19家公司。国信证券旗下直投公司——国信弘盛贡献4单，截至2010年7月6日，国信弘盛累计转股数量为532.26万股，按发行价盘算，共转持1.42亿元。
中信证券全资直投公司金石投资与海通开元投资有限公司为非国有性质则并未划转。
通过非国有性质的子基金进行投资就是达晨创投、深圳创新投等国有创投的规避转持的方法，网宿科技(300017.SZ)就是其中之一。
上海网宿科技发展有限公司在2008年整体变更为股份有限公司，在这之前引进深圳创新资本投资有限公司、深圳市达晨财信创业管理有限公司、深圳市创新投资团体，分辨持股6.16%、3.85%和1.54%，
变更完成后，再次引进深圳达晨财富创业投资企业、深圳创东方安盈投资企业和北京德诚盛景股份有限公司，分辨持股4.337%、1.978%和2.380%。
完成最后一次增资后，“达晨系”两家创投公司共持有网宿科技7.62%的股份，深圳“创新投”共持有6.823%的股份，“创东方”持有1.920%的股份。
股份的奇妙变更产生在2009年9月。根据网宿科技创业板上市前颁布的股本演变情况阐明书，“创东方安盈”将其所持有的130万股以7.1元/股的价格转让给深圳创东方投资，与此同时，“达晨财富”也以同样价格将其所持有的285万股转让给“达晨财智”，两项股权转让分辨涉及923万元和2023.50万元。
上述两次股权转让均为创投公司内部的不同基金、子公司间或和母公司间的全额转让，股本演变情况阐明对此原因并无提及， 同时“达晨系”与“创东方”的两项股权转让并未造成各自持有网宿科技股份总额的任何变更，每股价格也只比转让方增资时多出了0.1元/股的银行存款利息。
上述业内人士认为，因不同创投基金资金起源性质的不同，此举存在规避含有国有资金的创投基金在网宿科技上市后向社保基金转持10%的任务，在具体操作上，根据相干的法律法规，则会尽量保证国有母基金在子基金的股权和表决权低于30%，董事席位少于半数。如果国有母基金盘踞30%以上的股权和表决权或半数以上的董事席位，则保证子基金有至少一个其他非国有股东的持股比例超过国有母基金，成为控股股东。
根据对《措施》规定的懂得，如果对上市公司的投资主体为非国有性质，则无须承担转持任务。如此，国有性质的PE则可以通过与其他投资者联合成立非国有控股的子基金，由子基金以非国有股东的身份投资拟上市公司，就完整可以在上市后避免转持任务。
走向民营化
在政策短期内变更可能性不大的情况之下，国有创投开端走向民营化。
2010年6月25日，深圳创新投资团体在原有股东的基础上，引入了深圳市星河房地产开发有限公司、七匹狼团体有限公司以及深圳立业团体有限公司，公司注册资本亦由18亿元变为25亿元。
深圳星河房地产董事长黄楚龙出资4亿左右，占比16.1%，位列第二大股东；福建七匹狼团体董事长周少雄和深圳立业团体董事长林立出资额均在1.2亿左右，占比均为4.6%。
目前深创投的重要股东包含：深圳国资委、深圳星河房地产、深圳市福田投资发展公司、粤电力、深圳市盐田港团体有限公司、深圳市亿鑫投资有限公司、深圳能源、广深铁路、中兴通信等。
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