周惟菁
8月5日，安博教导团体(股票代码：AMBO，以下简称“安博”)今日在美国纽交所挂牌上市，募集资金1.07亿美元。这是继新东方，双威教导，正保远程教导，诺亚舟，弘成教导之后又一家上市的中国教导培训类企业。
安博首日开盘价定为10美元，取10-12美元定价区间的下限。从一开盘微涨之后一路下滑，收盘价为9.25美元，下挫7.5%。
早在两年前，因为金融危机，安博教导曾放弃过上市打算，转而向投资者募集1.03亿美元资金，创下历史记录。
事实上，在安博实现IPO之前，总共进行了四轮融资，而在资本结构产生变更的同时，安博的定位和商业模式也同步进行了微调，在资本推动力和市场推动力的双重作用下，形成了今日的安博教导团体的奇特定位。
在此之前，本报曾两次公开报道安博教导团体的相干消息(详见2007年10月17日《教导业私募最大单：5400万美元敲定安博教导》；2008年10月27日《整合者安博》)；这几年间，本报记者一直保持对安博团体的深度关注，曾深入安博教导团体在昆山、大连的教导实训基地，以及对安博团体收购的企业进行多次采访。
招股阐明书显示，从2007年到2009年间，安博教导团体在多轮融资后展开的累计并购项目多达24项，与此同时，从2007年到2009年间，安博的收入分辨为3.2亿、5.1亿、9亿元，净利润分辨为3400万、6700万、1.4亿元。
那么，在安博的业务和事迹成长中，并购所起到的作用，毕竟有多大？作为一家快速成长的公司，安博又如何整合和消化其所并购的如此众多的企业？
四轮融资：教导界最大的私募
如果回想安博教导的融资记录，可以看得出，这是一家被投资者寄予厚望的公司。
开创人黄劲在美国获得加州大学伯克莱分校博士学位之后，在硅谷一家公司担负工程师，当时她就在设计一款可以将教导程序化的软件。
2000年，黄劲靠这个想法，募集了几百万美元回国创业。
2003年，安博就开端销售自主开发的学习软件，靠这些软件一年后的安博实现正向现金流。
黄劲在这个时候第一次让安博变轨，从卖教导软件转向教导服务。
为此，黄劲启动新一轮融资，吸引了思科，集富亚洲和华威1000万美元的投资。而且通过此次融资，黄劲还将谈判桌对面代表思科的浦翠玲拢入安博旗下，后者成为安博后几轮融资和上市的重要参与者。
底本打算在2008年上市的安博，筹备在2007年公司已有范围的基础上大范围跑马圈地，启动第三轮融资。
根据招股阐明书显示，2007年的安博已经有3.2亿的收入，净利润3400万，财务状态非常好。
这一轮有10多家PE和VC抢安博这个“香饽饽”，最后安博融得5400万美元，其中麦格理银行团体主投2500万美元，其余2900万美元来自原股东华威、思科及艾威基金。
募集这笔资金之后，安博快马加鞭开端扩大，截至2008年10月，安博教导已经并购整合了散布在十个省的十多家教导培训机构。
但安博这一年没有按照原定打算选择上市，由于经济危机导致资本市场萎靡，安博选择在这一年进行一次大范围的融资，向英联、艾威基金以及麦格理银行团体总计融资1.03亿美元。和今天上市的募资金额相比，颇为接近。
VC如何推动模式转变
从创业的最初期开端，安博只是一家出售软件产品的教导技巧公司，创业十年间，安博在不同的阶段，逐渐转型，转而成为一家以毕生教导为目标的民办教导团体，业务专注升学与就业市场。
简而言之，2003年到2004年，安博从一家纯粹的技巧公司转向供给教导服务。
到2007年，安博只专注于通过渠道向学校供给产品服务，但不涉及并购学校。而且这些服务一旦销售之后，安博不会为此负责。
在2008年，安博开端收购并且运营12年学历制学校、辅导中心和就业培训中心。这些被并购机构的学费、住宿费和教材费陆续成为安博的新收入。安博在这些被并购的机构里开端直接供给教导服务。
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