（联合早报网讯）香港明报报道，面对欧美债务危机引发的环球股灾，多国促请二十国集团（G20）成员采取联合行动应对，避免2008年的金融海啸重临。有分析指出，今次金融波动与金融海啸在本质上有3大不同之处，金融海啸始作俑者是金融机构，这次的祸首却是政府缺乏财政纪律，投资者不能单纯期望靠联储局推行第三轮量化宽松（QE3）打救。
澳洲国库部长斯旺（Wayne Swan）周一呼吁G20成员携手解决欧美债务危机。韩国财长朴宰完亦表示，没有一个国家可以单独应对大规模的国际金融震荡，“作为一个小型开放经济体，我们需要加强与其他国家的政治协调”。这些言论显示，澳韩两国希望G20可以重启曾在2008年金融海啸后运作的危机管理模式。
政府欠板斧市场失信心
《华尔街日报》理财及投资版编辑圭雷拉（Francesco Guerrera）撰文指出，首先就成因来说，2008年的金融海啸是由下而上扩散的，始作俑者是银行和市场。危机始于美国平民过度乐观购买楼房，然后按揭风险随华尔街的证券化机器向全球扩散，再加上信贷评级公司推波助澜，金融业崩溃导致了衰退。相比之下，欧美目前债务危机却是由上而下的过程，各国政府难以刺激本国经济，又未能保持良好的财政状，渐渐失去企业和金融界的信任。这进而导致私营部门支出和投资锐减，形成恶性循环，令失业率居高不下，经济增长亦疲弱，市场和银行是受害者。
第二点可能是最重要的。金融海啸前，金融企业以至家庭都不费吹灰之力享受大量信贷，当泡沫爆破，企业及个人消费者开始急速“去杠杆”过程，结果引发大冲击，导致衰退。但今次问题却恰恰相反，经济低迷促使企业和个人将钱存起来，避免负债，结果令消费和投资增长疲弱。
最后一点不同处是前面两项因素的直接结果。由于2008年金融海啸是由下而上的，解决方法虽然痛苦，但却简单，那就是政府不得不介入，拯救银行，并将利率压低，向经济“泵水”，注入大量流动性。这种做法代价高昂，但最终还是成功避免了全球大萧条。然而当前问题并非因为缺乏流动性或杠杆率过高引起，而是金融机构彼此之间不信任，并对政府是否有能力推动经济增长存在疑虑。
有钱不肯借 再泵水效用微
圭雷拉指出，基于这次危机跟2008年不同，2008年动用的武器是行不通的，换言之，期望联储局再放水是不切实际的。向一个资金十分充裕的经济体注入更多钱，其实于事无补。这从美国纽约银行向巨额存款的机构客户征收额外服务费可见一斑。
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