文章摘编如下：
美国联邦储备局12日公布的6月份会议纪录显示，只有少部分委员提出有需要推出第三轮量化宽松(QE3)，令市场大感意外，因为不少人相信，美国近日公布的经济数据差强人意，欧洲债务危机又蔓延至意大利和西班牙，联储局应尽快落实QE3以振兴经济。他们不明白，从经济以至政治因素来看，伯南克目前只想采取拖字诀，最少直至明年。
美国自从经历金融海啸后，为了振兴疲弱的经济，和应付信贷紧缩，曾经推行过两轮的量化宽松措施，分别是在2008年11月和2010年8月，此后，虽然市场不断有呼声要求联储局加推第三轮量化宽松，但一直都只是闻楼梯响而已。其实这并无可厚非，因为目前美国经济比起上两轮推QE时，情况改善了不少，不单止每季平均的增长率都接近2%，就连曾经引发全球金融海啸的楼市，亦逐渐恢复增长，按揭拖欠的数字持续下跌。
最新的数据显示，按揭供款拖欠最少30日的比例，由去年末季的7.58%跌至今年首季的7.4%。同时，随着违约情况改善和银行找到方法卖楼，4月份积存的房屋跌至3年以来最少。只要楼市的货尾积存量逐渐减少，配合华府推出的救楼市措施，相信美国物业市道将会慢慢回复增长动力，再次担起经济复苏的角色。
只要伯南克意识到楼市已呈复苏迹象，他便不会急于推出QE3，更何况QE3能否真的振兴经济始终是个问号。联储局推出QE，靠的主要是透过印银纸来增加流动性，但观乎过往两次的QE行动，可以轻易看到，流动性增加未必一定会刺激经济增长，相反，只会做成资金泛滥，通胀高企的威胁。
既然放水不一定能救经济，伯南克唯有继续采取观望态度。要知道，美国上世纪出现经济大萧条后，亦需要超过10年的时间，才真正复苏，今次的金融海啸是大萧条以来最严重的危机，想必要最少6、7年的时间，才可令经济真正恢复增长动力。明白这一点后，联储局官员就有继续作壁上观的取态，非到必要时不会再度出手。
在经济因素上固然缺乏短期内推出QE3的诱因，在政治方面，QE3亦很有可能不会在短期出现。美国大选将于今年11月举行，传统上，为了突显联储局的独立性，以免令人误会其偏袒某一党派，该局在大选前后都不会轻易对货币政策做出变动，除非是在非常时期。但综上所述，可见美国经济并无推出QE3的迫切性。
现在距离11月大选亦只差4个月左右，相信联储局真的要出手，亦最快会在11月后，但到11月后，由于已到消费旺季，即美国经济周期最兴旺的时期，届时美国雇主对人手的需求增加，失业情况改善，加上假期季节的消费开支增加，令经济增长再现起色，伯南克再推QE的诱因相信会更加低。QE的事，便只有拖到明年初才作打算吧！(李耀华)
作者：李耀华 相关阅读