自2001年以来,“金砖四国”巴西、俄罗斯、印度和中国书写了一个令人印象深刻的增长故事。它们的国内生产总值翻了两番还多。高经济增长率给很早就重视这些国家的股票投资者带来了丰厚利润。但是,在最近一段时间里,金砖国家的股票回报率低于平均水平。“金砖四国”是一个过时的概念吗?
我认为,重新审视这些国家是值得的。首先引人注目的是中国的优势地位:中国是“金砖四国”里唯一已经跃升为超级经济大国的国家,而且它还在继续强劲发展。2 0 1 1年,“金砖四国”一半以上经济增长归功于中国。2012年,中国的国内生产总值预计将增长7.7%。虽然这样一来中国的经济增长率10年来首次低于8%,但这是高水平上的经济增速放缓。
中国正积极推动国内经济增长,并通过大规模收购国外企业使自己的经济多元化。中国2012年的通货膨胀率预计保持在3%以下,这为降息提供了空间。因此,我坚信中国的经济增长故事仍将继续下去。
印度因为国家规模巨大而具有追随中国走向世界之巅的潜力。但是它也面临许多障碍,尤其是基础设施严重不足:今年夏天的大规模停电让大约6亿印度人一度失去了电力供应。
印度政界的效率似乎非常低下,明显多数和快速决策难以实现。如果印度把已经宣布的改革措施付诸实施,那么该国经济未来也能实现强劲增长。
俄罗斯的祸福依赖化石能源:作为出口国,它从石油和天然气价格的不断上涨中获益;但如果全球经济陷入瘫痪,那将迅速影响到俄罗斯经济。
看好俄罗斯的原因在于,该国债务很少,而且经济增长稳健,预计今年的经济增长率将达到4%。巴西的经济增长速度明显更慢,它正在忍受干预性经济政策带来的后果。政府已经开始改变路线,并启动了有利于市场的投资计划。但对它的效果,人们还须拭目以待。
这对投资者意味着什么?目前,我在新兴工业国家这个投资领域更喜欢“中国+”战略:鉴于中国的经济优势地位和持续的经济增长,中国的股票看起来在长期内不可或缺。为了多样化,也可以添加其它前景看好的新兴市场:除了金砖国家外,也应该考虑印尼、墨西哥和韩国等正在崛起的市场。
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