北京圆桌
“二次探底说”不成立
中国证券报记者:对于当前有关中国经济二次探底的市场顾虑您是什么观点？
何华:我认为完整没有必要担心二次探底,虽然今年信贷有7.5万亿元的上限,但这对经济的影响并不是激烈的,加上房地产政策,这些只是在去年经济热度持续的情况下,政府泼了些冷水,让市场冷静下来,属于健康发展的必定调剂。况且去年的基础性投资大都属于长期打算,今年仍将持续投入,政府的举动在拉动基础设施建设后,后果已经有所浮现,例如重庆去年GDP增速达14.9%,今年一季度提速到19%左右,排名全国第一。花费范畴也正在产生类似的促动,所以我对中国经济是非常看好的,我们对今年经济增加的预测仍是10%左右。
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李晶:目前确实有经济增加大幅放缓的担心,我们预期今年的经济增加将会放缓,重要原因是政府逐步取消经济刺激性支出以及一系列压缩政策,而并非经济基础面的恶化。我信任基础设施投资的放缓程度不及部分市场人士预期。
中国每年的城市化率介于1-2%,每年超过1000万农村居民涌入城市,推高了住房、公用设施及运输需求,进而带动建筑运动及商品需求持续大幅增加。鉴于2010年的净出口预期将实现正增加,中国政府的重要经济工作将转移到确保经济的安稳持续增加,摩根大通预期2010年投资对实际国内生产总值增加的贡献将由2009年的8%放缓到5.5%,2010年花费的贡献会保持安稳,但会在未来数年增加。
闫伟:中国经济只是增加放缓。出口方面,虽然五月份出口增速超出预期,但在实际汇率上升和劳动力成本上涨的压力下,进出口将在近期见顶回落。投资方面,较高的基数效应、政府基建投资逐步进入收尾阶段、针对地产的调控和对处所融资平台的清算会导致投资增速呈现下滑;同时,在对宏观经济预期转向悲观、企业盈利可能下滑之际,民间投资与制作业投资还很难接过政策退出的“接力棒”。就花费而言,由于中国花费者信心指数仍然表现良好,居民可安排收入增加仍比较稳健,中国花费的增加将保持稳固。考虑到出口、投资、花费三驾马车的共同作用,中国经济增加将放缓。
中国证券报记者:5月CPI通胀从4月份的同比2.8%上扬至3.1%。在当前管理通胀预期的政策背景下,是否会有针对性的政策出台？加息的可能性有多大？
闫伟:近期翘尾因素影响仍然较大,而新涨价因素影响趋弱,全年CPI可能在7月见顶。进入下半年以后,翘尾因素的影响逐渐削弱、粮食与猪肉价格的稳固、国内总需求的降落以及因为美元走强对国际大批商品价格上涨的制约都将导致CPI上涨压力有限。考虑到全年通胀呈倒“U”形走势是大概率事件,年内央行加息的可能性不大。
李晶:中国政府对通胀的容忍度比较低,一般在3%左右,如果超过这个程度,加息的几率将会大幅增加。近月来,推高花费物价指数的力量已由食品及资源价格上涨转移到住房花费、娱乐及教导开支,我们预计花费物价指数将于7月或者8月见顶在4%附近,全年的平均程度为3.2%。
外围环境令人担心
中国证券报记者:美国15日颁布了一系列经济数据,带动美国股市表现出色,目前投资者广泛对美国经济比较乐观,但对欧洲经济则比较悲观,这种“东边日出西边雨”的外部环境,是不是也会影响中国市场？
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