大盘窄幅震荡酝酿风格转换 蓝筹躁动不同凡响(2)

　　中小板个股持续疯狂面临估值风险。2008年年底，中小板综合指数仅比沪指高出300点左右，而两年过去了如今指数之间的差距却有4000点。这4000点的差距一方面说明权重股实在是个“扶不起的阿斗”，另一方面也说明中小盘个股的确疯狂。

　　统计数据显示，剔除7月以来上市的新股，有91只股票在8月30日收盘后股价创出新高。而这其中，股票代码以002打头的中小板股票占到了46只。其中，有锂电池概念的成飞集成8月份从20元附近一路涨到43.4元，股价再度翻番，获得当月的涨幅榜冠军，它的飙涨从而引爆德赛电池、佛山照明、佛塑股份、中信国安等锂电池概念股的一波抢眼走势；国家稀土战略推出，刺激稀土价格飙升。横店东磁从7月份的14元附近涨到33.30元，两个月股价涨幅超过100%，从而带动了太原刚玉、中钢天源等股票的猛涨；此外壹桥苗业、恒星科技、东方园林、棕榈园林等中小盘个股8月以来涨幅都超过50%，排名靠前。

　　8月份中小板高管逢高减持集中释放。深交所统计数据显示，35家中小板公司的76名高管在8月份的22个交易日内，分149次合计卖出5102.51万股自家股，累计套现额高达6.80亿元。与此形成鲜明对比的是，中小板高管今年7月份则仅进行了50笔减持交易，整体套现规模也只有8月份的一个“零头”。而在去年8月份，则有48家中小板公司高管减持1517.32万股，套现2.36亿元。

　　可见，无论从环比还是同比来看，中小板高管随着股价的不断上涨，8月的减持套现额均呈“井喷”之势，给市场信心带来负面冲击。

　　蓝筹股发力而中小盘股退潮凸显恐高心理。 7月以来，沪深股市触底反弹，从月K线上看，中小板综合指数连续两个月放量上涨，合计涨幅超过30%，而同期沪指涨幅仅在10%左右。在这个反弹的一个多月时间里，收复失地并不断创出历史新高的股票越来越多。

　　但值得关注的是，周三市场二八分化明显，前期强势股纷纷退潮。钢铁、有色、地产、银行等板块个股表现活跃，新能源、航天军工等前期表现较强的板块出现大幅回落，最终导致两市超七成股票下跌。

　　业内人士分析，这种运行态势，明显受到银行、钢铁、地产等权重股止跌回升的影响。面对银行板块的强势拉升，投资者产生了担心和动摇，呈现出一种微妙而复杂的心理。一方面担心银行股的突然转强存在补涨的现象，同时有拉抬指数掩护中小盘股出货的嫌疑，即诱多的嫌疑。另一方面也担心市场产生风格转化，出现新的二八格局。因此不管从哪个角度看，都担心中小盘股行情将告一段落，局部恐高的心理可见一斑。

　　创业板泡沫破灭将会殃及中小板。首先，创业板的成长性神话露馅。中报显示，创业板利润同比增速仅为26%，纵向比较显著低于2009年48%的利润增速；横向比较远低于中小板42%的利润增速，更低于沪深300成份股公司43%的利润增速。其次，解禁潮临近。从今年10月30日起，创业板将迎来“非股”解禁潮，年内头两批37家公司的“小非”解禁市值就达到了目前整个创业板流通市值的40%，而首批28家“小非”解禁公司目前平均复权股价仍高达50元/股，巨大“小非”解禁量+巨幅减持收益必然会颠覆创业板现有的供需关系。

　　值得注意的是，创业板“非股”解禁开始于10月30日，去掉中秋、国庆半个多月的假期，行情风险不会等到10月份再来开始释放。此外，创业板行情泡沫破灭将会殃及中小板，进而意味着市场结构性风险释放的开始。

　　基金上半年全线亏损　倒逼蓝筹行情

　　截至8月29日，国内基金行业半年报数据发布完毕。60家基金公司、652只基金产品、半年亏损4400亿元。如此大的亏损幅度，与今年以来蓝筹板块整体疲弱相吻合。当然，今年上半年整体陷入亏损困境的投资基金，亏损是暂时的，他们仍然是中国股市最具实力，手握重金的资本大鳄。如果他们为了自身的权益、名誉不惜一战，那么市场格局发生转变的概率无疑会增大。近期股市的盘面表现，以及一大批蓝筹股票中的资金流量，让我们有理由关注此前身陷大幅亏损的机构投资者们的最新动向。