在政策与市场的重复博弈之下,基金公司广泛认为下半年行情以震动筑底为主,难以呈现趋势性机会。而诺安基金断定2010年整体是过渡年,下半年估计汽车行业和地产行业的去库存带动全部产业链有个去库存的过程,这是影响下半年整体指数走势的要害因素。招商基金断定下半年A股市场将面临企业盈利回升支撑和市场估值程度可能缓慢回落的挑衅,预计年内市场总体将保持箱体震动格式。
汇改难引爆蓝筹行情
6月18日,A股中部分大盘蓝筹较H股呈现整体折价,这是H股自2006年以来首次比A股贵,而在过去3年A股平均溢价40%,可见内地投资者目前的悲观情感浓重。对于下半年的市场作风,国联安双禧分级基金经理黄欣认为,目前市场资金热衷于概念性投资,概念股估值愈走愈高,而银行、保险、地产等板块的跌幅远远超过海外市场同类股票。估值无法回升的原因重要是投资者对房价调控和处所融资平台贷款质量的担心。当房地产调控达到后果后,市场信心会有所恢复,估值也会有恢复空间。此外,重启汇改后,金融地产等资产类股票受益较大。
在国民币升值预期刺激下,是否蓝筹行情能够就此引发？今年以来事迹排名股票型基金第一名的华商盛世(630002,基金吧)成长基金经理孙建波向记者表现,汇改对中国经济一些问题的逐步理顺,本质挂钩美元变为挂钩一揽子货币,并不代表国民币必定要升值。“我认为大盘蓝筹股的行情不会呈现,除非基础面供给了非常好的支撑。”而他也同时指出,半年报来临的时候,跌得比较多的大盘股,尤其是金融股,他们的事迹是不是大家想得那么差,或许将迎来机会。
加强波段操作 把握主题机会
而在具体投资策略上,基金广泛采用了中性防御的策略,但在防御品种上基金公司存在必定的分歧。所以,在品种选择不定的断定下,更多的基金选择了大小盘股均不放弃的哑铃型配置。招商基金就表现,在操作上将采用攻守兼备配置,具体为顺应市场行情,加强波段操作,逢低配置经济转型大背景下断定受益、成长可期的商业、医药、新能源等个股;增加配置前期跌幅较深、盈利稳固、具备相当安全边际的股票,如前期超跌的银行、地产、煤炭、有色金属、石油等资源品,以及受益于大范围保障房开工建设拉动建筑建材、水泥等品种。
汇添富基金研究总监韩贤旺则重点关注的投资机会之一就是中盘成长股,重要关注花费、铁路、医药、节能减排等行业中的优质个股,密切关注盈利模式优良的中小盘成长股的投资机会。
•私募基金篇•
私募虽认可当前途度,并看好7月份的行情,但看多不做多,总体仓位较低。在机会方面,私募则各执所见。
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不必把今年的股市按照08年来计划
作为目前市场上最活泼的机构代表,当前大多数私募还是比较认可当前股市的估值程度,并看好7月份的行情,但因下跌趋势无扭转迹象,目前仓位程度仍然很低。
私募虽认可当前途度 但总体仓位较低
“现在有些投资人非常悲观,很多人都会看到2000点左右,甚至更低一点,我认为他们可能从整体上做拍脑袋断定。如果我们把最大的八、九个行业拿出来一个个来看,有没有可能再下跌20%？我自己感到可能性不是很大。”重阳投资首席投资官李旭利认为,现在整体市场很便宜,大盘不会跌到2000点以下。
据统计,以6月24日收盘盘算,当前A股市场整体动态TTM（以前四季度滚动市盈率）约18倍,2008年的底部1664点,对应的动态TTM是16.45倍,目前仅比当时高8%。另外,银行、地产、钢铁、电力、有色和煤炭石油等几乎所有权重板块的PE程度,已接近或低于1664点。
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