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- 宏观政策转向条件已经具备
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余定恒告诉记者,在整体市场估值不低的背景下,高度关注相干公司外延式成长即价值注入的过程。投资前会对相干公司做详实的调研,也会参考同行的研究成果,但基本的还是自己团队的断定。当问到是否采用价值投资策略的时候,余定恒认为,价值投资理念很好,但必定要与新兴加转轨的市场相联合,比如说如何去捕捉调结构背景下的投资机会。除了做好新兴市场的价值发明,还要把握好风控。
余定恒认为下半年宏观经济面临通胀上行,增速下行的组合,此时策略上相对谨慎。所以他的策略方向可能会有所转变。他认为,下半年国家可能会退出经济刺激政策,我们就应当因时做出相应的调剂。同时,随着整体估值降落,政策可能呈现相对放松的预期,这时市场便会呈现阶段性的机会。
对于下半年比较看好的板块,余定恒认为三条投资主线是比较重要的。第一,新兴产业,像移动支付、智能终端、新材料。第二个是传统产业升级,像智能电网、三网融合、节能环保。第三个是医药行业,他认为这个行业具有比较大的利润以及成长空间。同时,他认为创业板块与中小板块的估值偏高,必须谨慎地等候比较好的买点才干进入。
对未来A股市场的不断定性,余定恒也提出了自己的担心。他认为,第一是政策,不是指新的政策,而是已出台政策的后果,要持续观察政策的具体后果怎样,断定下一步的政策走向。第二是扩容,像农行、上海银行、宁波港这些盘面比较大的公司上市,观察扩容时市场蒙受力如何,以及全流通对市场的影响。第三是事迹,目前市场预测经济二次探底,上市公司事迹会呈现下滑,需要观察会否产生这些情况,如果像市场预测一样或者更差的话,不消除市场进一步往下行的可能;如果好于预期,目前大盘还是有支撑的。
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