摘要：不久前，在欧元区债务危机蔓延和美国经济数据不佳的双重刺激下，黄金在金融动荡中凸显避风港效应，国际金价高歌猛进。随着欧债危机悄然呈现转机，金价行情急转直下。而欧债危机不可能就此终结，全球经济复苏中呈现通胀等问题的概率很大，黄金仍有上涨动能。因此，近期参与黄金投资，要具备国际视野，密切关注美元及全球经济走势，并时刻注意全球黄金ETF持仓量。
2010年上半年，在欧元区主权债务危机暗影下，黄金一枝独秀，持续展现硬通货魅力，稳健上涨。但进入下半年以来，国际金市却风云突变，近期更跌破了保持许久的1200美元大关。毕竟是谁导演了本轮黄金大跌？金市拐点是否已近？炒金机会还存在吗？
金价沦陷1200美元大关
国际金市风云变幻。不久前，国际金价在欧元区债务危机蔓延和美国经济数据不佳的双重刺激下，高歌猛进，一路超出每盎司1250美元的高位，眼见再创新高，却在进入7月后，行情急转直下。
近期黄金再次快速下跌，呈现了四连阴，不但1200美元关口沦陷，而且还一度跌至1177美元，创出两个月来的新低。虽然这两天受逢低买盘影响，金价有所回升，但下行风险已胜上涨动力。
成也欧债，败也欧债。今年以来的金价上涨，可谓借了欧债危机的东风，黄金在金融动荡中凸显避风港效应，延续着国际金融海啸以来的强劲走势。
但在欧盟救济措施下，欧债危机在近期悄然呈现转机，避险保值需求骤降，黄金也应声下跌。黄金专家、兴业银行分析师蒋舒说：7月13日，欧债危机再度传来坏消息，葡萄牙的主权信用评级被下调，然而此次不同的是，葡萄牙这个在欧元区中重要性高于希腊的经济体的坏消息并没有在黄金市场上掀起太大的波涛，更没有推高金价，阐明危机走势实际上已呈现转机。
如果回想三大评级机构在欧债危机中对希腊、西班牙和葡萄牙三国主权信用评级调降过程可发明，在4月至5月，每次主权评级下调都会引发黄金与美元的同步大幅上扬，但从6月开端，三国信用评级的调降对于金价的刺激作用不断削弱。
刺激黄金上涨的实际因素是市场上的恐慌情感和避险需求。蒋舒说，目前黄金市场欧债危机的不敏感以及黄金、美元整体回落表明，欧债危机激起的恐慌情感正在逐步消退。
大陆期货分析师施梁认为，从目前黄金市场基础面来看，重要是资金流向产生变更，导致金价下跌。危机中资金集中在黄金、美元、国债等低风险市场中，一旦危机缓和，大批资金流向证券、大批商品等高风险市场，这是近期金价回调的原因。
牛市延续还是趋势拐点将近？
十年黄金牛市，能否持续延续？这是在金价创出历史高点时市场广泛关心的问题。在金融海啸退潮后，全球经济回暖趋势逐渐明朗；欧债危机缓和后，欧元区经济隐现峰回路转，而黄金作为危机好汉的作用似乎正在褪色，本轮始于欧债危机缓和的黄金下跌，是否预示着金市将呈现转折？
分析师施梁也认为，目前宏观经济的基础面，并未转变黄金市场结构，也就是黄金上升通道仍存，近期下跌应当看作长期牛市中的正常回调，未呈现基本性利空。而且欧债危机不可能就此终结，全球经济复苏中呈现通胀等问题的概率很大，黄金仍有上涨动能。
施梁说：黄金目前处于盘整阶段，而且处于全年黄金花费淡季，但金价调剂不会太深，年内较难跌破1100美元，预计第四季度随着黄金需求增加，买盘仍将带动金价上涨，甚至创出新高。
但在黄金分析师蒋舒看来，目前国际金价受黄金实际花费需求的影响已经很小，重要取决于资金流向。从技巧上看，前期由于欧债危机节节走高的美元未来有着技巧性回调的压力，此时黄金与美元反向关系的恢复将有利于金价在恐慌情感散去的下跌后温和回升。
他认为，从中期来看，随着美元从对欧元技巧性回调到美元趋势性走强的起伏，金价可能浮现全年前高后低的态势，目前金价虽然仍有必定的上升空间，甚至创出每盎司1300美元的历史新高，但是距离年内最高点已经不远，随美元走强，黄金趋势性逐步回落可能呈现。
相关阅读