博时主题行业基金经理：价值投资好时候又到了

　　近期,传统强周期行业成为市场主角,煤炭石油、有色金属、电力争相表现;地产、金融在要害时刻担负起“维稳”重任。对于后市,笔者认为,市场转机将逐渐来临,现在是进行价值投资较好机会,看好地产、银行、汽车、家电、工程机械、食品饮料、铁路等传统行业中的大盘蓝筹公司。

　　从市场未来走势看,市场短期偏弱的局面会持续,创业板及中小盘公司将面临调剂的压力,风险尚未完整释放。而估值偏低、中期事迹精良的蓝筹公司向下的空间有限。虽然6月份经济发展的减速增加了市场的担心,但市场对经济的预期过于悲观,低估了未来几个季度企业盈利的稳固性和增加潜力,市场转机将逐渐来临,现在是进行价值投资的较好机会。

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　　笔者认为,在市场对新兴行业一路追捧的时候,或许应当回归常识。看看这个行业到底是处于成长期,还是已经走过了顶峰。传统行业中的一些个股,或许比新兴产业公司更具投资价值。

　　而目前市场主流观点有时候太简略化了,包含对人口红利、产业迁徙等问题的见解,对传统行业的预期过于悲观了。产业的迁徙需要很长时间,同时也是企业逐步转变和适应地过程。而经济向内需和花费的转型,意味着内需市场地扩大。在这个过程中,传统行业不是没有增加空间。尤其是对有竞争优势(310368,基金吧)、市场份额不断扩大、行业结构改良的领导企业来说,利润地增加速度并不必定慢于新兴行业的公司。新兴行业由于太多的资源和注意力投入,容易形成产能地快速扩大,形成宏大波动。如果新兴行业公司估值过高,同样存在风险。

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