7月走势完善收官,A股市场走出美丽的红七月行情,上证指数重回2600点整数关口之上,日均成交量由6月的697.13增加到7月的809.93亿元,月成交额达到17819亿元,较6月份增加34.53%。
从昨日盘面看,行情走至2650点之上,市场前期获利盘压力渐增,特别是盘中的一度大幅下挫引发投资者的担心,多空双方的争辩进一步加剧。空方认为,A股经过7月的反弹,在8月份呈现冲高回落的概率极大,而K线组合上有可能形成“7上8下”的冲高回落走势;多方认为,在目前基础面与资金面的市场条件下,沪综指在有效突破60日均线后,通过重复震动和消化,才干有效盘出中期均线系统的束缚,大盘才有盼望展开一波真正意义的中级行情。那么,本轮行情是反弹还是反转,行情的基础是否牢固？
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经济放缓可控 政策方向明朗
7月23日中共中央政治局召开会议,研究了当前经济形势和经济工作。会议指出要保持把处理好保持经济安稳较快发展、调剂经济结构和管理通胀预期的关系作为宏观调控的核心,持续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策,保持宏观经济政策的持续性和稳固性,进步宏观调控的针对性和机动性,努力增进经济安稳较快发展,着力转变经济发展方法,着力调剂经济结构,着力推动自主创新,着力抓好节能减排,着力深化改革开放,着力保障改良民生,加强经济回升向好势头,进步经济增加质量和效益,确保全面完成今年经济社会发展各项任务。这反应了政府保持续安稳较快发展的决心和信心始终坚定不移。
今年上半年实现国内生产总值172840亿元,按可比价格盘算,同比增加11.1%,分季度来看,一季度增加11.9%,二季度增加10.3%,季度GDP同比增速在持续四个季度持续回升后首次开端回落,显示二季度经济浮现出减速调剂的运行态势。华泰证券(601688,股吧)认为,这种减速调剂从原因看既有外部因素的冲击,也有其自身内部调剂的请求。从下半年来看,预计这种调剂之势仍将延续。
细分到月的多项数据,显示出经济增速远低于市场预期。正处于用电旺季的6月份发电量增加率较5月份减少7个百分点,工业增加值增速较5月份回落2.8个百分点,全国财政收入增幅比5月份降落了5.8个百分点,同样低于预期。
与经济走势相反的是近期A股市场的重复上涨,其实,这正是投资者对政府调控经济有充分信心的表现,同时也是对未来政策将趋暖保持经济增加的良好预期。南京证券认为,重要两方面因素引发近期A股的快速上涨:
一是政策及时应对,从而缓解了市场对经济二次探底的忧虑。虽然近期货币政策并没有呈现本质性放松,但国家正通过区域政策以及产业政策调剂对冲投资放缓的影响。如当市场对房地产投资萎缩进而影响经济增加时,保障房建设超出预期;当四万亿基建投资接近尾声,西部大开发又“旧事重提”;当汽车产销量开端不断下滑时,节能汽车补贴也适时出台。这些举动虽没有“四万亿”投资打算刺激效应那么吹糠见米,但其缓冲目标十分明显。
其二,随着经济增加由防过热过渡到稳固增速的阶段,货币政策也将由压缩逐步回归中性。历史经验显示,A股市场更多体现出对货币政策周期的敏感性。政策松动预期是本轮反弹行情的最重要支撑因素,而近期颁布的经济数据不仅没有削弱反而在强化这一预期。
华泰证券表现,随着经济的减速调剂,虽然政策渐进回归的基调并未有本质性转变,但在节奏上已经有所放缓,在二季度密集出台一系列政策调控措施之后,目前正处于政策实行的观察期。从三季度来看,由于物价上行压力难言减轻,CPI涨幅仍有持续上行并于9、10月份达到月度新高的可能,为此三季度政策面的变更仍需要关注。
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