市场对险资入市的等待更加强烈。保监会8月5日发布的《保险资金应用管理暂行措施》规定,保险资金投资股票和股票型基金的账面余额,合计不高于上季末总资产的20％。按照今年上半年保险资金投资基金、股票、股权等权益类投资的情况看,离上限还有10％的空间。按照去年末总资产4万亿元盘算,险资很可能将有4000亿元进入股市。
“所有人都在议论增量资金入场,目前行业内也把券商自营资金入场作为讨论话题。当然,券商自营资金不会在本轮反弹中踏空,入场是必定的,但是有多少新增资金入场,现在尚且不好估算。”而中原证券券商行业资深分析师邓淑斌在接收记者采访时表现,在市场的增量资金中,券商自营资金不可或缺。
下半年不缺流动性
一边是增量资金,一边是资金耗费。
虽然在市场的反弹下,投资者逐渐远离此前的过度悲观,但盲目乐观也使不得。下半年IPO的发行速度依然很快,限售股解禁后的减持压力也不小,本轮反弹至今,有数据显示,部分主力已经开端借反弹小幅减仓,一句话,下半年资金需求依然很大。
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对此,信达澳银基金宏观策略部总经理昌志华相对乐观,他说:“股市的资金面情况在下半年会有所好转,目前,保险资金投资权益类资产的比例扩大为市场流动性带来盼望;下半年的信贷额度有2.9万亿,和历史同期比,增量还是很明显的。随着政策的变更,市场情感将慢慢变得谨慎乐观。”
不过,在张翔看来,A股真正有效的增量资金并不是这些“国家队队员”,而是海外市场的热钱和小QFII。“投资者应当把眼光放在国民币升值以及货币政策的调剂上,这些才是决定有效增量资金是否会入场的重要因素。国民币升值了,货币政策宽松了,真正有效的增量资金也就开端现身了。”
点评
8月5日下午,保监会颁布了《保险资金应用管理暂行措施》。《措施》称,保险资金投资股票和股票型基金的账面余额,合计不高于公司上季末总资产的20%。
一时间,投资者对市场资金面信心再起,而各家券商也在第一时间发表了观点。
招商证券(600999,股吧)《措施》基础符合市场的预期,总体思路来看是放宽保险资金的投资渠道,明白了不动产和债权投资打算的投资比例上限,20%的权益类投资包含股票和股票型基金,货币型和债券型基金不计入权益额度。这样给保险公司更多的自主权,以根据自身的不同特点来进行资产配置,这有利于提升保险公司资金应用的机动度,提升投资收益率,同时为保险控股团体的投资方向和比例确立了框架。但短期不会成为保险公司增加权益头寸的原因。
国泰君安证券 保险投资渠道放开比预期更宽松,不动产投资比例放开到10%,高于之前预期的5%,创业板投资已在考虑之中,10%的基础设施债权投资以及5%的未上市股权投资也是比较宽松的。事实上,不动产投资上限放至10%在国际上也不算低,此次放开的投资渠道可以满足保险资金相当长一段时间内的投资需求,从而充分分享中国经济的快速增加以及各类资产的快速增值,获得较高回报。但对今年的事迹影响不会很大。
国元证券(000728,股吧)此次措施的出台,我们认为是为了缓解在行业整体保费快速增加的背景下,资金所面临的压力不断增大所致。从2006年底到2009年底,保险行业的保费增加一倍,但是资金的应用范畴依然比较窄,局限很大,导致保险公司的资产负债不能匹配,隐含潜在经营风险。从长期来看是为了规范保险资金的应用行动,防备保险资金应用风险,增进保险业持续、健康发展。
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