中金公司4只产品-16.14%到-21.79%收益率,列入“负收益前十”
今年以来,券商理财市场发展较快,无论是参与券商家数还是产品数量,都有较大增加。一位不愿具名的券商副总裁表现,“从过去几个月情况看,券商理财产品的净值变更,基础与大市同步。”
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实际情况如何呢？据wind资讯统计,从年初到6月4日,券商发行的聚集理财产品表现乏善可陈。116只券商聚集理财产品中,有数据的负收益率产品62只,正收益23只,正收益产品占比不到3成。而在上述区间,上证综指跌幅22%。
早于2002年就开展资管业务的中金公司,今年以来理财收益大幅落伍其他券商。中金公司旗下的4只产品（中金股票策略、中金股票策略二号、中金股票精选和中金配置）列入“负收益前十”,收益率在-16.14%到-21.79%之间。
中金股票策略在上述区间的总回报率为-21.79%,中金股票策略二号回报率-19.42%,排名倒数第一第二。中金股票精选-18.29%收益率倒数第5、中金配置-16.14%收益率倒数第6。
是范围过大导致操作艰苦吗？非也!排名领跌的4只中金公司理财产品的范围均不大,比如中金股票策略仅8.36亿元,而中金股票策略二号仅1.77亿元。
问题一:大盘方向断定失误？
是什么原因导致中金公司理财产品收益倒数趋前？据分析,对大盘方向的断定失误是重要原因。
今年迄今市场基础处于熊市:1-4月份振荡向上,沪指从2800点拉至3200点,但5月份飞流直下。中金公司资管部门对股市大盘方向明显断定失误,上述4只聚集理财产品均属于偏股混杂型基金。中金股票策略二号的投资组合中,股票占比高达84.14%,比2009年第4季度的82.93%略有增加;中金配置的股票配置从57.91%上调到63.37%;与此相对,中金股票精选虽从去年4季度的91.31%下调到83.01%,但整体仓位仍然较高;中金股票策略的一季度末股票持仓占比较低,为47.04%。
总体来看,截至一季度末,中金公司上述4只理财产品仓位在7成左右,股票占比高仓位重,无疑是它们大幅亏损的重要原因。
而中金公司资管部门对接下来股市的断定失误,仍然持续。比如中金股票策略在一季度报告中展望,“4月份市场将有所反弹”,“下阶段重点关注金融类股的低估值机会”。中金股票策略二号在一季度报告中称,“在经济基础面整体向好的情况下,市场回调幅度有限,3000点以下有较强支撑……鉴于我们对中期市场的表现持乐观态度,我们并未大幅下降股票仓位……初步断定市场全年在2900-3500点波动的可能性较大,2季度市场将有所反弹。”
问题二:重仓金融地产遭殃？
中金公司2010年第一季度年报显示,上述4只产品的投资组合过火倚重金融、地产板块股票,而这两大板块正是今年政策调剂的重灾区。
中金股票策略持有的金融保险类股票,占聚集打算净资产的比例达15.7%,在板块配置中位居第二,仅次于制作业类的19.56%;中金股票策略二号的投资组合中,金融保险类占28.66%,也是位居第二;中金配置的金融保险类股票占18.5%;中金股票精选的金融保险占28.89%,与占比最高的制作业仅差3.2%。
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