7月份食品价格的快速上涨推动当月CPI增速创下今年以来的月度最高点,这也使得市场中的通胀预期情感再次加强,从近日的市场表现看,具有抗通胀概念的品种在近期表现强势,表明抗通胀概念股正得到市场认可;
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在投资方面,《红周刊—机构内参》建议重点关注农业中的敦煌种业(600354,股吧)、正邦科技(002157,股吧)、南宁糖业(000911,股吧),酿酒中的山西汾酒(600809,股吧),有色金属中的包钢稀土(600111,股吧)、厦门钨业(600549,股吧)、吉恩镍业(600432,股吧)、山东黄金(600547,股吧)、中金黄金(600489,股吧),房地产中的招商地产(000024,股吧)、深长城(000042,股吧)、,旅游中的桂林旅游(000978,股吧)等。
CPI走高加强通胀预期
7月份CPI同比增加了3.3%,创出年内高点,加剧了市场对于未来通货膨胀的疑虑。CPI 较大幅度上升,一是翘尾影响,2009年同期CPI增加-1.8%,是除了去年2月份以外的最低点,翘尾影响非常明显;二是食品价格影响,由于年中南方和北方相继产生大面积的洪水灾害,蔬菜,粮食遭遇洪灾影响,一些食品价格上涨明显。商务部数据显示,7月最后一周全国36个大中城市重点监测农产品(000061,股吧)市场价格比前一周上涨0.7%,食品价格上涨6.8%是7月CPI环比上升0.4%的重要因素。
虽然年内CPI创出新高,但预计第三季度加息概率不大,因为利率调剂不利于经济放缓态势趋稳,央行预计未来中国经济将在快速回升的基础上有望逐步趋向稳固和可持续增加。此外,灾害引起的粮价上涨不会成为利率调剂的原因。7月份食品价格上涨与洪水灾害导致蔬菜价格上涨有关,属于短期影响,不形成趋势性影响。国际和国内粮价上涨影响的是非核心通胀。一般来说加息对调剂非核心通涨直接后果不明显。虽然国内粮价特别是与之相干的食品价格在CPI 中权重较大,但是加息对粮价上升带来的CPI 上涨的遏制作用应当非常有限。
抗通胀概念投资策略
市场对通货膨胀的担心将会持续一段时间,即使7月CPI数据低于市场预期,也并不能削弱市场对后期通货膨胀的担心。国内恶劣的气象可能还将持续1个多月,甚至更为严重,部分农产品供给降落在短期内可能很难恢复,而灾害后潜在的疫病产生也可能减少市场供给,因此抗通胀品种将成为未来一段时代内的投资主线。
在抗通胀概念投资上,建议重点关注农林牧渔、食品饮料、有色、地产、旅游等具有抗通胀特征的品种。
1、农林牧渔通胀预期加强引发交易性机会
从中报预增公告看,超预期和符合预期的公司多数来自上游的水产品与种业公司,下游的果汁、番茄酱、糖、饲料等公司的盈利则多数低于预期,但由于前期股价的持续下跌已经部分释放了事迹风险,中下游公司股价存在补涨行情。
从目前涨价形势看,预计由农产品涨价引发的国内通胀预期在3季度不会明显削弱。农业板块中,建议持续关注种子股敦煌种业、登海种业(002041,股吧),水产品中的獐子岛(002069,股吧)、东方海洋(002086,股吧),生产畜牧饲料的正邦科技,以及制糖的南宁糖业和生产番茄酱的中粮屯河(600737,股吧)等。
2、酿酒食品价格大涨升级美食转型酒
7月份食品饮料跑赢上证综指3.3个百分点,相对大盘的溢价率回升至2.01,为2007年以来历史平均程度。根据对2005年以来高点的测算,食品饮料相对于大盘溢价的峰值为2.11-2.3之间,从这个角度看,未来食品饮料行业溢价率持续抬升的空间有限。
看好白酒和葡萄酒行业。零售价和一批价上升以及旺季前备货推升白酒行业的景气度,贵州茅台(600519,股吧)北京地区的零售价格超过900元,7月全国平均涨幅19%,五粮液(000858,股吧)和泸州老窖(000568,股吧)进步了零售领导价,8月看好景气提升的白酒行业,特别是估值相对偏低的一线白酒龙头。葡萄销量增速持续进步,6月增速33.65%。预计随着9月旺季的邻近,8月葡萄酒的销售量也将实现持续向好的势头。个股建议重点关注山西汾酒、五粮液、张裕A等。
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