新华网北京8月17日专电题（记者 华晔迪、高立）:已胶着一段时间的债市上周起再现好景,浮现大幅反弹势头,不仅二级市场收益率程度以近期少有的幅度快速回落,一级市场认购也在资金面宽松以及茂盛需求推动下趋于活泼。不过,债市此番表现并未引发市场各机构齐声唱多,随着上周市场的反弹,收益率再度接近前期低点,市场谨慎心态有所加强,分歧正日渐凸显。
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债市好景再现
来自中央国债公司的数据显示,8月9日至13日,中债综合指数上涨0．1257点,收于102点上方,上涨速度近期少有。
与之对应的是,债市各重要品种收益率大面积下行,以银行间国债为例,10年期固定利率国债收益率上周大幅下行,整周下行约6个基点,降至3．2％的程度附近,同时,政策性金融债3年、5年、10年和20年期等诸多品种收益率也均呈下行趋势。
进入本周,债市收益率下跌势头似乎并未结束,以周一市场交易情况为例,除10年期国债等少数几个品种外,其他品种收益率程度持续保持下行态势。
与此同时,一级市场需求同样茂盛,上周财政部招标的3年期及30年期固息记账式国债分辨获得1．56倍和2．13倍有效认购,显示市场需求存在较强支撑。
究其原因,申银万国证券研究所分析认为,一方面,近期颁布的7月宏观经济尤其是工业增加值数据低于预期,表明经济仍处降落阶段,另一方面,尽管ＣＰＩ创年内新高,但低于预期,且市场对此有所消化,这些都利好债市。
银监会日前下发的银信合作新规影响同样不可小视,第一创业研究员宋启超表现,此新规将促使债券类理财产品需求增加,并使得相应产品对债券投资加大,对于债券市场整体上偏利好。
市场分歧凸显
不过,截至目前,债市此轮好景并未引发市场各机构齐声唱多,随着上周市场的反弹,收益率再度接近前期低点,市场谨慎心态有所加强,分歧日渐凸显。
来自中金公司固定收益部的观点就认为,尽管国内外经济数据表现都不佳,但债市仍不具有持续上涨的动力,收益率突破前期低点的可能性不大。
中金公司固定收益部履行总经理徐小庆说明说,一方面,亚洲大多数国家目前面临的是通胀风险,中国国债收益率不具备突破前期低点的基础,其次,市场可能低估了农产品(000061,股吧)价格上涨持续的时间和幅度,ＣＰＩ同比下半年仍有持续上升可能,这些对于债市均是利空。
第一创业研究员王皓宇则相对乐观:经济增速放缓过程中,可能会呈现阵痛,这会带来债市快速上涨的阶段性机会,投资者可“领会债市波动中上涨的快活”。
申银万国也认为,宏观数据稳步回落仍是支撑债市的重要因素,债市收益率降落趋势仍然存在,市场将保持反弹势头。
宏源证券(000562,股吧)高级研究员何一峰在接收记者采访时表现,经历过短时间的快速反弹,债市收益率再度接近前期低点,市场谨慎心态有所加强,各研究机构观点呈现分歧十分正常。
胶着状态或重现
关于债市后续表现,何一峰认为,目前尚看不到导致市场单边大幅上涨或大幅下跌的因素,债券市场再度呈现胶着状态的可能性较大。
他分析说,一方面,经济可能保持增速回落态势,但其表现并不会比预期差太多,因此,其对债市上涨的推动作用有限;另一方面,从目前情况看,尚看不到国家再度出台经济刺激措施的迹象,经济大幅提振并利空债市的可能性也不大。
关于对市场影响较大的资金面,何一峰分析说,8月份市场到期资金量较大,但对债市的利好效应可能有限,他认为,央行保持安稳公开市场操作的可能性较大,预计既不会大幅回笼资金,也不会大幅投放资金。
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