宏观经济强劲复苏和短期政策不断定性,正在成为困扰投资者是否选择进入证券市场的重要原因。而但从估值角度看,市场似乎已经为价值投资者敞开了大门。那么此时投基毕竟应当是“贪婪”还是“胆怯”呢？为懂得开投资者的怀疑,记者近日采访了第七届金牛基金奖得主——鹏华价值(160607,基金吧)优选基金经理程世杰。
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程世杰表现,价值投资说起来简略,履行起来却不容易。很多投资者认为自己是价值投资者,但是在市场真正跌出价值的时候却不敢出手,而在市场处在严重泡沫的时候却认为“价值投资正当时”的现象十分广泛。
“价值投资是一道简略的难题,”程世杰表现,“简略是因为,只要对一个企业做了分析和懂得,形成估值区间,在市场大幅下跌时,有必定安全边际了,买入就是价值投资;在市场上涨到必定时候,保持价值投资就应当把它卖掉,再去选别的股票。当然,选择的是优良的公司,不是本身很差或者概念公司。”
“说价值投资复杂是因为,价值投资是一个宽泛的东西,要辩证地看,有些时候一些公司的基础面可能很差,但也可能暗藏着一些价值你没有发明。同时,保持价值投资就要克服人性的贪婪和胆怯。因为市场价值都是在投资者对市场最胆怯的时候到来,而在投资者最贪婪的时候离开。”
欧洲债务危机和不断定的国内政策给市场带来的胆怯气氛,将是真正考验基金经理的投研实力,和能否保持价值投资的“试金石”。程世杰表现,作为价值投资者,更多的是要从股票的价值出发,从基础面来选股,从低估的角度来选股票,从成长性的角度来选股。有些好的股票,被人最不看好的时候,“如果你感到这公司有价值,你敢买,就能够得到超额收益。”
对于未来的市场走势,程世杰认为,市场投资不像去年是一种系统性的、板块性的机会,可能更多是一种结构性和个股性的机会。行业性的机会不是特别明显,因为并不存在某个行业的明显低估。因此,今年要自下而上地深挖个股,多去调研。
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