注意资金链风险较大的公司
海通证券(600837,股吧)表现,从成交量的变更来看,未来数月成交量萎缩已是大概率事件,一种情况是随着下半年供给的增加,房价调剂较快,成交量短期萎缩后再度起来,那么房地产企业手里的资金问题不大;另一种情况是房价调剂很慢,成交量低迷时间较长(如持续半年以上),那么房地产企业的资金链压力可能又会进一步浮现。
“当然,在整体房地产行业风险不大的情况下,我们仍需要首先关注部分潜在风险更大的公司会不会成为短板。”海通证券有关分析师表现。
分析师认为,以往资金链压力较大的一些房地产上市公司有几个共同的特点:现金比例低、短期负债比例高、存货比例高、融资渠道比较单一,为了完成全年的新开工打算,如果融资渠道受限、销售目标完不成,则资金链压力逐步体现。从这个角度来看,未来房地产企业的资金压力取决于持有的现金、融资才能、新开工情况等因素。
分析师进一步认为,新开工情况一方面和公司的土地储备有关,另一方面也和去库存有关。去年去库存力度强的公司,在一季度市场销量明显回升的情况下,也必定加大新开工的力度,相反去库存力度低的公司在一季度的新开工压力小,现金损耗反而并不大。
当前二线城市受影响小于一线城市,那些二三线城市业务比例较高的公司并不用特别担心。综合来看,市场更关注的还是那些2007年前土地储备比例高或由于补库存等因素主动加大开工,而现金储备不是很好、融资才能相对较差的民营上市公司。
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