有一些基金公司的比例明显高于业内平均水平。有9家基金公司的尾随佣金占管理费的比例超过20%,最高的一家达到了31.49%,也就是说收入中的三成支付给了渠道,对其盈利能力是个削弱,但也有5家基金公司该比例低于11%,有2家公司占比低于10%,最低的甚至只有1.07%,这样占比最高和最低的相差30.42个百分点,其盈利能力的高下可见一斑。这两家基金公司都是业绩优秀,素有口碑,可见提升投资能力、稳定业绩才是基金公司与渠道抗衡的最重要基础。
4家公司换手率超过了500%
国泰君安的最新研究报告认为,2010年上半年封闭式、开放式股票型和开放式混合型基金的周转率分别为144.50%、291.83%和275.94%。同时,QDII基金的股票换手率为145.25%,低于国内基金。
各类基金2010年上半年的股票交易周转率明显低于2009年上半年及下半年的水平,但仍显著高于2008年和2005年的同期水平,与2006年同期水平接近。
2010年上半年股票市场基本呈现前3个月震荡后3个月单边下跌的局面。除了中小市值股票外,大盘股普遍遭遇了大幅下挫。基金公司追逐热点的空间有限,从而压缩了调仓的节奏和幅度,降低了换手率水平。
国泰君安认为,开放式混合型基金换手率的平均水平乃至最大值仍然与股票型基金接近,部分混合型基金大幅减仓也贡献了一定水平的换手率。
另外,有4家基金公司2009年的换手率超过了500%,最高者大于700%。它们分别是天弘基金、诺德基金、宝盈基金和万家基金。换手率在400%～500%、300%～400%、200%～300%和100%～200%之间的基金公司家数分别为8家、14家、20家和13家。1家换手率低于100%。整体而言,仍然是大公司换手率较低。同时我们发现,近一两年来,随着投研团队的重新整合,部分基金公司的换手率特征出现了显著的变化。
最赚钱的秘密:把握有限结构性机会
随着60家基金的中报披露完毕,基金上半年的各项数据展现在我们面前。本周让我们来看看基金中报蕴藏着哪些数据,哪些基金是上半年最赚钱的基金？
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上半年最赚钱基金的秘密:把握结构性机会
从上半年基金收益来源来看,在588只基金产品中,只有108只基金的收入为正,而其余基金全为亏损。前十大赚钱基金分别是嘉实主题精选,富国天丰强化收益,工银瑞信信用添利A,华夏现金增利,华夏债券AB,工银瑞信增强收益A,南方现金增利A,工银瑞信货币,嘉实货币和博时信用债券A。而其中只有嘉实主题精选是偏股混合型基金（见表一）。
嘉实主题精选股票基金的中报中解释了其上半年获得良好收益的原因,在报告期内,在国内政策后瞻性的紧缩以及对于房地产的调控,全球包括中国出现经济反弹的阶段性见顶,二次调整的预期,以及欧洲国家主权信用风险持续扩大三个负面因素的影响下,上半年A股市场呈现单边下跌态势,跌幅较大。一季度市场呈现震荡调整走势,结构性泡沫突出,大小盘估值的不均衡性不断扩大;二季度随着上述三个负面因素的逐渐明朗化,市场出现明显的单边下跌。
在操作上,一季度该基金判断市场难以创出新高,超额收益主要来源于有限的结构性机会。投资主题投向新疆区域、新能源（智能电网、特高压与节能）以及大农业与军工;二季度则判断基本面面临的不确定性很大,在市场估值极不均衡的状况下,二季度很难寻求到能创新高以获得绝对收益的投资主题,仓位管理高于结构管理,现金为王,仓位降至30%。
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