但看空者显然不这么认为,长江证券认为虽然财政刺激在8~9月陆续出台,“但是在货币政策并不宽松而地产调控依然趋紧的背景下,我们难以指望实体经济在短期内会有很好的表现,因此对9月份的基本面依然维持谨慎态度”。
2,通货膨胀或再创新高,紧缩政策出台几率不大
7月CPI已经突破了3%的警戒线,再加上8月频发的自然灾害,9月中旬公布的8月CPI将成为众人瞩目的焦点。8月24日,国家统计局发布了8月中旬50个城市主要食品平均价格变动情况,数据显示29种食品价格中高达八成品种上扬。主流券商均认为8月份CPI指数可能突破年内高点3.3%,中金公司甚至认为将达到3.6%。
高企的CPI是否会引发紧缩的货币政策,从而导致流动性的紧缩?对此,海通证券认为与CPI增速成正向相关关系的货币供应量M1增速已于今年年初周期性见顶后持续回落（见图4）,且我国经济总需求也已出现明显“降温”趋势,因此,CPI在今年三季度构筑“拐点”、并在今年第四季度形成趋势性回落态势将是大概率事件。CPI即将回落,没有必要收缩货币政策。同时,申银万国也认为,由自然灾害引起的食品价格上涨,无法通过紧缩总需求的方式来缓解,因而货币紧缩的预期也并不充分。
3,房地产政策无松动痕迹,房价仍需观察
“解铃还需系铃人”,本轮股市调控始于房地产政策,房地产政策的松或紧无疑会影响着未来股市的走向。中投证券认为,“9月份地产'金九’预期能否兑现,或将成为政策决策以及市场变动的重要指标”。
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从政策角度看,8月份是地产政策表态相对频繁的一个时期:银监会8月初建议北京等4个城市暂停三套房贷、19日国土部公布闲置土地数据并设定清理时限、下旬李克强副总理在8天内先后两次表态要坚决抑制房地产投机炒作行为,种种不利消息使得本已处于高压下的地产持续加压。
申银万国认为,随着9月以后住宅新推盘量将环比大幅增加接近50%,这将有效抑制房价上升的冲动,因此,他们认为政策风险在9月以后将会相应减少。
通过对一线房地产公司、市场专家访谈以及草根调研收集的信息,广发证券乐观地认为,在现有政策强度下,未来成交量逐步回升是大概率事件。而房地产市场越接近“量升价跌”的调控目标,出台进一步调控政策的可能性就越小,市场出现新一轮上涨的可能性也就越大。
寻找结构性机会“十二五规划”或将成为九月热点
无论怎样判断大盘,无论是多方还是空方,在经过8月的结构性牛市后,“轻大盘重个股”的思想已经几乎贯穿到所有券商的大脑中。对于9月可能的热点,除了大消费板块以外,多数券商不约而同地提到了即将于10月出台的“十二五规划”受益的新兴战略产业。基于中小盘股在8月的良好表现,部分券商在提示风险的同时,提出投资者可将目光转向有估值优势的行业。
“金九银十”迎消费盛宴
消费板块已然是今年市场上最耀眼的明星,但这并不能阻挡券商更狂热的追捧。
海通证券认为,长期来看,过量的信贷投放必将最终转化为居民收入,从而促进居民消费;短期看,目前正进入“金九银十”的消费旺季,这将会促进消费股上涨。因此,9月超配行业包括航空、旅游、纺织服装、高速公路、铁路运输、机场、造纸、食品饮料、商业贸易等。
广发证券也认为,十二五规划的主要内容将以民生及战略产业两条主线展开,从内需角度看,城镇化和廉租房建设有望推动固定资产投资保持稳健增长,国民收入分配机制改革将成为拉动我国消费需求的强劲动力。在零售板块中,广发证券重点推荐了银座股份。
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