管理层
6月25日,中国证监会相干负责人表现,目前管理层对新股发行制度改革下一阶段的改革思路与措施仍在研究过程中,至于何时正式启动还没有时间表。
6月25日至26日在上海浦东举办的"2010年陆家嘴论坛"上,证监会主席尚福林表现,"要持续深化新股发行体制改革,保持统一计划、分步实行、逐步完善原则,研究推出新股发行体制改革的后续措施,加强对询价、定价过程的监督,真正形成既有利于保护投资者,特别是中小投资者合法权益,又有利于进步融资效率,支撑企业发展的体制机制。"
献计献策
●燕京华侨大学校长华生
应从三慷慨向入手改革:第一个方向是发行审批制度;第二个方向是再融资制度;第三个方向是退市机制。
●北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐
在其他制度没有完整市场化时,不应完整放开定价。尤其是现在新股发行的审批环节还很严格,这时只把发行价格完整放开,带来了很多问题。既然审批要管, 对放开价格带来的不合理现象,包含高市盈率、高发行价、大幅超募,及新股上市首日暴炒等不正常现象,就也应当管。这才是对市场负责,对宽大中小投资者负责。
●中国国民大学商法研究所所长刘俊海教授
在公司公开发行上市前引进大众,投资者的监督机制,是进步一级市场公信力的一个要害措施,避免公司'带病'上市。举报是投资者知情权和监督权的体现,监管机构在接到举报及媒体批评性报道时,也应进步警惕,特别是对投资者存疑的环节,可责令申请发行人供给更多证据来支撑其上市恳求,同时解除大众,投资者在监督运动中提出的各种疑问。
●中国政法大学教授刘纪鹏
目前新股首发市盈率已到了畸高地步,不仅对投资者权益造成严重影响,对资本市场发展也极为不利。发行制度必须进行更深层次改革,而不是容许少数公司在大批超募融资之后暴富,侵害市场公平。
●北京大学证券研究所所长吕随启
新股高发行价已严重脱离资产的价值,证监会保持市场化的导向是对的,但定价机制并没有市场化,而是由靠佣金吃饭的承销商、保荐人和圈钱的上市公司共同主导的。下一步应取消网上网下两种认购方法,现在网下申购机构抢走80%股份,给众多散户留下余下20%,这不公平。所有人都网上申购,这才干真正做到市场定价。
●北京和聚投资管理公司研究总监刘佑成
超募是IPO产业链条上各相干参与方共同推动而呈现的,这个问题不解决,会演变出后续一系列问题。监管层应重要解决超募问题,而不是价格问题。
●武汉科技大学金融证券研究所所长董登新
不懂得主动回归的过高发行市盈率是不正常的,发行市盈率只朝一个方向运动也是不正常的。只要发行市盈率处在"天花板"与"地板"之间来回运动,都是十分正常的。
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