批完项目就是汇出资金,只要前期手续合规,企业可以直接到银行办理,银行负责向外汇局反馈资金汇出情况,企业不用到外汇局“打照面”。
境外企业的成立、发展强大,离不开资金支撑。境外企业在当地没有基础,想从境外金融机构融资一般需要得到境内母公司担保,这种担保符合现行外汇政策,今后还要进一步简化。经外汇局批准,境内母公司还可以在规定额度内对境外企业放款,也就是母公司直接“贷款”。
从此可见,“走出去”的外汇方便政策实际上贯穿了投资的全过程,境外投资用汇需求也可以得到有效满足。当然,近年来境外投资发展很快,情势更加多样,有时法规制定相对滞后,操作上缺乏根据,大家都需要“路线图”,这些政策需求已经列入我们今后的工作重点。但也有些本来不够规范的行动现在规范了,至少要履行手续拿个“通行证”,需要大家的懂得和配合。
问: QFII和QDII对我国资本项目开放的重要作用是什么？目前进展情况如何？
答:合格境外机构投资者（QFII）制度是一种资本市场开放模式。QFII作为过渡性制度安排,是那些货币没有自由兑换、资本项目未完整开放的新兴市场国家或地区,实现资本市场有序开放的特别通道。印度、韩国、台湾地区在证券市场开放初期都引入了QFII制度。QFII制度是一种资本管制措施,通过限制国外资本流入范围和流出速度,进而限制外国资本对一国国际收支和金融市场的异常冲击,下降开放过程中的风险。从制度设计来看其核心内容包含:资格条件的限制（准入门槛）、投资范围的限制（投资额度）、投资通道的把持（专用账户）和资金汇出入限制（锁定期）,都是广义范畴内的资本管制措施。现行QFII管理框架是,中国证监会负责QFII资格的审定、投资工具的断定、持股比例限制等。外汇局负责投资额度的审定、资金汇出入和汇兑管理等。
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简略地讲,合格境内机构投资者（QDII）制度就是QFII反向制度,管理内容同样包含资格条件、投资范围、投资通道和资金汇出入。目前QDII重要包含三类机构,即:商业银行（代客境外理财）、保险公司（资金境外应用）和基金管理公司。QDII管理基础框架是由银监会、证监会、保监会分辨负责银行、证券和保险等境外投资业务的市场准入,包含资格审批、投资品种断定以及相干风险管理,外汇局负责QDII机构境外投资额度、账户及资金汇兑管理。
据外汇局统计,截至2010年一季度末,批准88家QFII机构的总投资额度为170.70亿美元,批准76家QDII机构的总投资额度为642.62亿美元。
问:到底有多大范围的“热钱”流入境内,目前我国的外汇管理体制能否有效阻击这些“热钱”？
答:目前,国内外对“热钱”没有统一的定义。在一个资本完整开放的国家,以短期投机为目标快进快出的资金通常被称为“热钱”。而中国资本项目还没有完整实现可兑换,“热钱”流出入时往往披着合法的外衣,比如通过经常项目、外商直接投资、个人等渠道流动。所以,资本管制下的“热钱”和资本完整可兑换下的“热钱”,有着完整不同的语境,不能盲目套用。
关于“热钱”范围有许多估算方法。当前,社会上最风行的是所谓“残值法”,即用新增加的外汇储备减去贸易顺差和外商直接投资,差额被算作“热钱”。已有许多学者指出,这种方法不够科学,漏掉了一些需要考虑的影响因素,如个人的外汇收入,国内企业在境外上市筹集并调回国内的资金等。另外,我国外汇资产范围较大,无论是国家的还是社会的,相应的外汇资产收益需要在盘算中扣除。此外,我国外汇储备以美元为报告货币,而外汇储备币种是多元化的,包含美元、欧元、新兴国家货币等多种货币,币值变动或资产价格变动对外汇储备的影响,也应在估计热钱范围时考虑进去。
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