尽管多年的数据表明,国内基金事迹并没有明显的延续性,但如果考核2008年以来的基金事迹,仍会看到一些品种始终排名靠后。2008年的系统性下跌,2009年的大幅反弹,2010年上半年的结构性行情,在不同的市况下均表现低迷,那投资者或许应当用脚投票了。本刊从股票型、混杂型(偏股)、封闭式三类型基金中,选取了2008年、2009年、2010年以来三个时间段,事迹均排名同类后4分之1的品种,发明有5只基金一直呈现在黑名单中。
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股票型基金
中欧新趋势:管理层的持续动荡
作为中欧基金的第一只基金,该基金成立于2007年1月,但却一直表现黯淡,这也是中欧基金的写照。2008年全年在股票型基金中排名倒数8位,2009年排名倒数26位,而截至7月8日,2010年以来,该基金净值增加率为-21.7%,在所有股票型基金中排名倒数28位。而该基金在重要拐点市场的断定错误,是导致事迹大幅落伍的重要原因。
我们从季报情况可以看到错误的根源,当2008年11月市场触底展开大级别反弹时,该基金仓位却从三季度末的82.31%,下降到2008年年底的75.49%。而当2010年之后市场陷入调剂,仓位却从2009年三季度的76.5%,大幅加仓到四季度末的89.9%。更吸引眼球的是,该基金公司管理层的持续动荡,2010年4月,中欧基金公告:常喆因国都证券工作安排原因辞去董事长职务,这是不到一年的时间里,中欧基金第三位高管离职。之前殷觅智、陈鹏相继辞去中欧基金副总经理职务。而殷觅智也正是中欧新趋势(166001,基金吧)成立以来的基金经理。
诺德价值优势:基金经理年年换
2007年3月,作为诺德基金的第一只基金,诺德价值(570001,基金吧)优势募集金额达到了80亿元,而由于持续表现低迷,目前该基金只有30个亿,范围降落超过6成。2008年倒数第16位,2009年倒数27位,2010年以来倒数21位。造成该基金事迹落伍的一个重要原因是,快速更迭的基金经理,该基金2007年成立以来已经调换了4名基金经理,平均每年就要调换一位。频繁调换基金经理使投资策略难以得到有效延续。2009年10月曾经在新华基金取得优良成绩的基金经理向朝勇参加诺德基金,担负投资总监,被投资者寄予厚望,但目前来看并没有起到明显的后果。
混杂型基金
华富竞争力优选:调仓迟钝 后知后觉
2008年排名同类型倒数12位,2009年倒数13位,2010年以来倒数第5位,这样“稳固”的事迹着实不能让人满意。尽管是混杂型基金,华富竞争力优选(410001,基金吧)的仓位程度却丝毫不落伍于股票型基金,2008年到2010年一季度的9次季报披露平均仓位达到了83.05%,远远高于混杂型基金平均仓位程度。而从季报来看,该基金的仓位调剂也较为迟钝,在经历了2008年的持续减仓之后,尽管11月市场已经开端呈现反弹,但该基金在2009年一季度仍将仓位减到了71.63%,这也是2008年以来最低的仓位程度,而真正纠错加仓,则要等到2009年年中,这无疑错失了真正的上涨机会。而在2010年年初,该基金在2009年年底84%的仓位基础上进一步加仓,达到了86.37%。对于这只12.84亿范围的小基金,并未施展船小好调头的优势,甚至有些后知后觉。2009年6月5日,公司赎回了所持有的华富竞争力优选4187.35万份基金份额,也使得持有人信心呈现了动摇。
招商核心价值:错在了配置上
与黑名单重要来自小公司不同,招商核心价值(217009,基金吧)来自中游范围公司,而招商核心价值范围也达到43.52亿,高于同类基金41亿的平均范围。尽管基金经理有所调剂,但基金经理张冰自2007年基金成立一直管理该基金,保持低估值,疏散投资是基金的重要作风。从季度仓位情况来看,并没有呈现较大的失误,而事迹落伍更多是来自于配置上,该基金在2008年减仓的同时,重配了银行股、商业、铁路等股票进行防御,但并没有起到很好的抗跌后果。而2008年年底因为仓位只有58.11%,也错失了反弹的收益,尽管2009年一季度快速增仓到87.1%,但全年银行、保险、机械设备等行业的重仓股依然上涨乏力。2010年招商基金对一季度行情也相对乐观,认为宏观经济、企业盈利持续增加以及居民储蓄活期化程序等因素,对资本市场资金流入有着正面的催化作用,依然保持了88.65%的仓位,所以今年以来排名混杂型基金倒数第1位。
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