对PPI 的影响
水灾对PPI 的影响重要在于灾后对房屋的重建、设备的修复会扩大各种生产材料和生活材料的需求。考虑到因灾直接经济丧失仅占2007 年全国GDP 的0.0823％，灾后重建对PPI 的影响不会太大。此外，灾后重建的需要必定时间，对PPI 的影响可能存在的滞后。我们粗略估计水灾将使PPI 进步0.1-0.2 个点。
对CPI的影响
相比之下，水灾对CPI 的影响较大。首先，水灾造成粮食等农作物减产，将减少粮食等农作物供给，进步食品价格；其次，灾后重建拉动PPI 上涨最终将传导至CPI的上涨。比较这两个因素，无疑第一个因素是最重要的。因为水灾对PPI 的影响有限，而PPI 上涨传导到CPI 也存在必定的滞后。而食品在CPI 篮子各子项中的权重达到1/3，同时受灾相对较重的12 省是我国农作物的重要产地之一，水灾造成的农作物减产可能会对食品价格以及CPI 产生较大的拉动作用。从各类农作物的播种面积和产量来看，12 省的粮食、油料、麻类、糖料、烟叶、茶叶占全国的比重较高。其中的一些农作物的产量如烟叶和茶分辨占73.83％和94.51％。
根据国家防总办的数据，截至6 月17 日，12 省(市、区)农作物受灾面积1467 千公顷，占12 省农作物总播种面积的2.08％。假定受灾地区的各类农作物减产50％，另外假定随着强降雨持续时间的延伸，农作物受灾面积扩大一倍。据此盘算，南方水灾将导致12 省各类农作物减产2.08％。由此可估算南方水灾造成的全国各种农作物的减产丧失。此外，由于人们对农产品(000061,股吧)的需求弹性较低，再假定其需求弹性为2/3，即农作物减产1％，农产品(000061,股吧)价格上涨1.5％。在其他条件不变的情况下，南方水灾造成全国农作物减产范围及对农产品价格的影响估算成果如下表所示。
估算发明，在其他条件不变的情况下，南方水灾将造成各类作物价格最高上涨2.95％，最低上涨0.57％。其中，造成全国粮食减产0.86％，粮食价格上涨1.29％；造成油料作物减产0.93％，油料作物价格上涨1.40％；造成麻类作物减产0.93％，麻类作物价格上涨1.40％；造成糖料作物减产0.83％，糖料作物价格上涨1.25％。综合考虑，水灾将使CPI 进步0.3—0.5 个点。
2008年南方水灾对宏观政策的影响 总体来看，目前的南方水灾对经济增加以及PPI 的影响有限，但是需要注意农作物减产导致CPI 进一步增加的风险。2008 年5 月，全国CPI 同比上涨7.7％，其中食品类价格同比上涨19.9％。按照食品在CPI 篮子各子项中的权重为1/3 盘算，5 月CPI 上涨的7.7 个百分点中有6.6 个百分点的上涨来自食品价格上涨。可见，食品价格上涨是目前CPI 增加居高不下的重要原因。我们认为，需要注意南方水灾造成的农作物减产尤其是稻谷、油菜籽的减产推动粮食价格上涨和油脂价格上涨，从而带动食品类价格全面上涨的风险。 由于通货膨胀压力仍然存在，目前从紧的货币政策不会因为南方水灾而转变。但是为了保障灾后重建、恢回生产的顺利进行，不消除信贷政策作出结构性调剂，加大对灾区的支撑力度的可能。从财政政策来看，2008 年6 月以来，财政部先后向湖南、江西、广西下拨上亿元中央救灾应急资金，以帮助受灾群众度过难关。 2008年南方水灾对股市的影响 我国90年代以来历次重要自然灾害对股市的影响 1998年长江洪灾