估值不断回调的钢铁股,接连呈现“破净”股。那么,钢铁股目前是否值得投资者的介入,而今年下半年国内企业对于钢铁的需求,会否保持今年上半年的高景气值？就此问题,记者通过调查发明,市场观点分立成了截然不同的两派,而钢铁类上市公司自身亦保持着相对谨慎的态度。
看多观点:估值优势尽显
乐观人士表现,作为重资产高弹性的行业,钢铁行业在牛市可以看市盈率,熊市更要看市净率。经过前期充分调剂,钢铁板块整体市净率已达1.2倍,与2008年历史大底时候的估值极低值相差不足15%,安全边际高,而目前的经济形势与2008年四季度不可同日而语。
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长城证券表现,三季度最差预期已经明白,行业负面因素已经充分浮现并被资本市场合表达,因此上涨概率及空间都要高于下跌,钢铁股反而成为安全度高的防守品种。钢铁股走势与钢价高度相干,之前预期随着钢厂减产,钢价可在8月中旬左右触底回升,如果近期流动性持续放松以及基建投资如西部大开发等政策加码,钢价可能会提前触底。另外,在资源品板块轮动中,钢铁滞后于煤炭、工程机械等,近期上述品种已有较好表现,“反应迟钝”的钢铁板块有望受资金关注而呈现复苏走势。另一方面,南方梅雨季节的结束,使前期受雨季影响而停工的建筑行业重新开工,而这也将在必定程度上增加对钢材的需求,从而有望打破目前钢材价格不断下跌的坚冰,重获市场信心。从政策面观察,工信部日前颁布了《钢铁行业生产经营规范条件》,盼望通过联合重组、淘汰落伍产能,将现在约800家钢铁企业大幅减少至约200家,而通过一系列的重组整合,也将利于解决目前钢铁行业产能过剩的问题。
看空观点:需求仍未恢复
不过,持有不同态度的市场悲观人士,依然看空钢铁板块在今年下半年的表现。据悉,今年以来我国的钢铁产能释放过快,虽然6月份以来的日均单产有所下滑,但全年钢产量有望增加约10%至6.2-6.3亿吨,再创历史新高。除了国家已批准开展的前期工作项目外,2011年底前将不再核筹备案任何扩大产能的钢铁项目。而中钢协常务副秘书长戚向东也表现,国内钢铁企业在上半年实现扭亏,但下半年进步效益的难度增加。受到钢价下跌及铁矿石涨价的影响,钢企利润可能于7月达到最低点。
瑞银证券在日前的研报中也表现,下半年房地产和制作运动将呈现放缓。这可能会造成四季度或2011年初呈现必定的政策放宽,以再次增进需求。同时,其估计580万套政策性住房对应3.48亿平方米的新开工面积——相当于2009年总量的30%,对于下滑中的商品房市场具有抵消作用。供给趋缓,但较高的库存仍然构成压力。随着更多的钢厂削减产量,中国的粗钢日产量从5月份的181万吨进一步降至6月份的179万吨,预计这一降落趋势将在三季度延续。而在种种不利因素中,瑞银证券认为“贸易商和钢厂的较高库存程度”是最大的潜在压力。
钢企观点:多因素决定发展
那么目前钢铁企业对于今年下半年的形势有着怎样的认识？作为钢铁行业的龙头,宝钢股份(600019,股吧)相干人士昨日对记者讲到,由于气象原因,七八月份是钢铁行业的传统淡季,宝钢也会受此影响。等到九十月份后,市场对于钢材的需求才会逐步提升。不过值得注意的是,宝钢销量下滑的原因并非是受地产行业投资减速的影响,而是因为重要经营的是家电用钢和汽车用钢,上述行业在今年上半年销量火爆的情况下,购置了大批钢材,因此目前库存钢材尚需要必定时间进行消化。对于后市,该人士预计宝钢在今年第四季度的事迹会呈现好转。
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