钢铁股破净成“潮流”
今年以来钢铁行业下跌幅度列所有行业第一位,且A股市场呈现的五只破净股全部为钢铁股;而在45家PB低于1.5倍的股票中,钢铁股占了17家。钢铁股表现疲弱并非偶然。从宏观上来看,我国经济以房地产为支柱,钢铁行业作为房地产的上游行业,周期性的波动大于下游;从政策履行力方面,操作性强的房地产交易税、银行信贷等压缩政策很快得到落实,而打击囤地和保障性住房等方面力度却低于市场预期;从成本角度来看,矿石季度定价,以及后期可能的指数定价模式,不仅大大压缩行业盈利程度,更重要的转变行业的行动和盈利模式,行业未来发展的不断定性大大增加。
推荐浏览
探秘现代间谍兵器 怀表和烟斗暗藏玄机(组图)五类个税项目重点征管
- 宏观经济数据疑遭泄密 CPI3.1%铁矿石进口去年来首现负增加12万申报线 工薪族称被高收入吉利建国际纵队 “二福”暗斗黄光裕：我的命这么不值钱吗高考人数持续第二年大幅降落
- 徐翔涉嫌操纵股价被抓真相 徐翔简介及徐翔家世背景全曝光
- 去年中行济宁分行业绩考核居全省第二
- 济宁去年农民人均纯收入8712元 高于全省平均
- 济宁保险业2011年保费收入77.55亿 全省第五
- 1-10月济宁地方财政收入总量超去年全年13.53亿元
- 济宁9家企业获评山东老字号 食品行业占了不少
- 兖矿集团领衔济宁6家企业入围全国煤炭百强
- 济宁市市社会福利中心入选全国百优公益金项目
6月将呈现全行业亏损
进入5月下旬以来,以市场一个月滞后周期盘算,除冷轧外的各钢材品种毛利已纷纷进入负值区域。其中螺纹钢的亏损程度已经高于200元/吨,热轧亏损也已经高于100元/吨。随着低价原料的耗尽和市场价格的低迷,如果说3、4月份行业盈利程度尚可,5月份行业开端进入盈亏平衡,那么6月份行业亏损几乎已经是断定性事件。甚至,随着汽车、家电等行业需求的快速降落,目前盈利较好的冷轧7月份也将进入亏损区间,而目前钢铁股的破净也正在反应这种悲观预期。而近期钢铁板块如果转好,必定需要三个先决因素呈现:大盘转好;市场走货量持续或明显上升;钢厂大范围检修、停产。
钢价将持续盘整,部分钢厂检修成必定
各钢厂将通过出厂价格、补贴政策两方面调剂对贸易商的价格政策。一方面市场走货量偏低;一方面赚取钢厂补贴的“下跌盈利模式”,贸易商拉升钢价的可能性不大,更有可能保持价格低位以争取钢厂更多的补贴,这将导致钢价持续盘整。目前价格下,成本较高的企业亏损已经较为严重,微观调研近两天已经有钢厂关停部分生产线,预计6月高成本的钢厂履行检修成必定。
市场走货量降落,建筑钢材强于板材
受南方梅雨和北方“麦忙”的影响,6月份钢铁需求趋淡。根据西本新干线和钢之家的数据的来看,过去一周上海市场建筑钢材的市场走货量和热轧的走货量（即开平量）环比较上周分辨下跌了8.84%和11.76%,建筑钢材和板材需求量均保持低迷状态,预计未来建筑钢材走势将强于板材。需求方面,建筑钢材存在国家打击囤地、保障性住房等措施履行力度加大的或有利好预期,而汽车家电板材下游需求正在回落;库存方面,资源属性较强的热轧前期下游库存量较大,库存压力大于建筑钢材。
因而,在钢价下行、成本持续抬升的行业形势恶化背景下,基于需求、价格、成本的动态分析,我们认为西部地区相对于东部地区成本存在必定比较优势,重点推荐八一钢铁(600581,股吧)、酒钢宏兴(600307,股吧)、西宁特钢(600117,股吧)。（光大证券(601788,股吧)研究所）
相关阅读