银行股中期增加无碍
其实,银行业经营状态趋于复杂化,但中期增加无碍。
宏观层面,尽管货币政策逐渐收紧,但之前预期的通胀压力和经济升温却没有如期呈现;中观层面,随之配套而来的行业调控政策也成为银行事迹的扰动因素,尽管部分推动银行景气周期向上的积极因素依然存在,但银行面临的经营环境的不断定性却在增加。
广州证券最新研究报告认为,展望下半年,贷款范围增加应无碍;净息差正负面影响互现,负面略大于正面;非息收入有望保持良性增加;资产质量当期无碍,未来信用成本上升压力增加;费用率应能保持稳固。尽管2季度之后种种消极因素初显端倪,但在新增贷款与净息差“量价齐升”的推动下,预计上半年银行业营业收入仍将保持安稳较快的速度增加,而信用成本方面,尽管房地产调控与处所融资平台贷款清算令银行信用成本上升的压力增加,但我们预计在中期各家银行尚不会额外增加拨备,信用成本仍有持续下行的可能性,两方面拉动下,今年中期盈利增加将不会低于预期。而由于去年基数高低及拨备和费用等支出季节差别的影响,如招行(600036,股吧)、华夏、浦发、中信等公司中期事迹可能超预期增加。
长城证券则认为,建议投资者关注光大银行IPO、各公司事迹预告及潜在的利好政策:预计光大银行的融资额在200亿元左右,这一融资额度无法从趋势上转变银行板块目前的走势,不过其定价、配售比例等将在必定程度上对板块走势造成干扰;板块事迹整体呈现29%以上的同比增幅已经在预期之中,可能呈现的惊喜在部分银行中间业务收入、息差超预期;政策方面,预期仍将以偏利好的政策为主。
综合考虑上述各方面,短期可以关注中报事迹超预期增加的公司,即在2009年的降息周期中受影响最深,净息差下滑幅度最大,同时自身净息差反弹的张力较强,从而令中报事迹高速增加的银行;中期看质地最为精良的公司,这类经营状态良好、资产质量精良、资本充分、拨备充裕的银行具备更强的事迹增加潜力和抗风险才能;而从长期看,战略定位明白,业务转型积极有效,零售业务基础良好的银行将能取得新的利润增加点。综合考虑考虑上述各方面,将招商银行、浦发银行和兴业银行纳入重点关注的范畴。
招商银行 7月份大单资金进驻8.71亿元
据《证券日报》市场研究中心最新统计,7月份主力资金积极进驻招商银行,单笔超过50万元的大单资金合计净流入8.71亿元。正是在主力资金的推动下,该股7月份强劲反弹,股价由6月底的13.01元涨至7月底的14.52元,累计涨幅13.44%,远远跑赢同期上证指数9.97%的涨幅。
公司预计公司2010年上半年合并财务报表归属于本行股东的净利润较上年同期增加50%以上。上年同期事迹:净利润82.62亿元。事迹预增原因:公司各项业务发展良好,利差进步,利息收入和非利息收入增加。
招商银行是百强品牌。在英国《金融时报》2009年度发布的全球品牌100强排名中,公司位列全球品牌100强排名第81位,品牌价值增幅位居全球第一。
根据中国国民银行2009年12月银行信贷收支报表,2009年度末本行存贷款总额在中国大陆13家股份制银行(包含交行、招行、中信、浦发等)中的市场份额与排名如下:国民币存款总额占市场份额12.9%,排名第二位;国民币储蓄存款总额占市场份额22.4%,排名第二位;国民币贷款总额占市场份额13.3%,排名第二位;国民币个人花费贷款总额占市场份额23.6%,排名第一位。
海通证券(600837,股吧)预计2010-2012年每股收益分辨为1.06元、1.23元和1.49元,BVPS分辨为6.45元、7.52元和8.77元,2010年净利润增速大约25.7%。招行较高的息差弹性,配股资金到位后的增加潜力,保持19.5元的目标价和“增持”的投资评级。
广发证券(000776,股吧)认为招行各项业务受益于经济复苏,加息前后均具有较高的息差弹性,且资产质量稳固,保持对其“买入”评级,12个月目标价为18.53元,对应14.8倍2010年市盈率,2.9倍2010年市净率。国信证券表现,公司保持二次转型战略,各项业务保持了稳中向好态势,息差开端持续浮现向上弹性,资产质量尤其是融资平台贷款的压力较小,目前公司2010年的市盈率和市净率估值分辨是11倍和2.1倍,在股份制银行中处于中等程度,保持“推荐”评级。
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