始于2008年底2009年初的旅游市场复苏,在经历了最初的强劲反弹阶段后,目前步入正常增加轨道。各个客源市场(入境、出境、国内)均恢复正常增加,各个细分行业(景区、旅行社、酒店等)增加动能强劲。
旅游市场进入正常化增加轨道后股价仍将有较好表现。估值风险的逐步释放,以及未来半年仍然强劲的行业增加动能,决定了旅游行业股价仍将有较好表现,但要重现上半年大幅跑赢市场的概率较小。给予行业“谨慎推荐”评级。下半年投资策略重在选股,发掘公司长期投资价值,并跟踪基础面积极变更。
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看好资源型公司和成长型公司长期投资价值。在中国的经济转型阶段,作为大花费服务的旅游行业,同样也开端孕育和出生一批具有长期投资价值的公司。我们认为这些公司重要散布在两类公司当中,一类是资源型公司,一类是成长型公司。我们看好传统自然景区、经济型酒店、免税与旅游零售、连锁餐饮、新兴景区综合运营和自由行服务中的龙头公司。
下半年影响预期变更重要是事件型,事迹退居其次。上半年旅游行业大幅跑赢市场,重要是强劲复苏带来的事迹超预期。下半年随着复苏进入中期,驱动股价超预期表现,将重要事件型刺激,包含政策变更、资产注入或并购、再融资等。
优先推荐“资源、成长”组合。我们优先推荐的下半年投资组合为:丽江旅游(002033,股吧)、中国国旅、锦江股份(600754,股吧)、峨眉山、黄山旅游(600054,股吧)。
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