由《21世纪经济报道》主办的“博鳌•21世纪房地产论坛”2010年7月2日-5日，在海南博鳌索菲特大酒店隆重揭幕，会议主题为——地产考验中国：以制度创新求解效率与公平。聂梅生、任志强、刘晓光、陈淮等政策制定参与者、业界大腕与经济学家将组成最强演讲阵容联袂出席，共同探讨新形势下中国地产行业的现状和未来，为迷雾中的中国房地产业号脉、开方。
主题演讲：张健华 中国国民银行研究局局长
出色专题：博鳌•21世纪房地产论坛第10届年会
【张健华】：谢谢大会的邀请，本来关于房地产行业我是个外行，没有太多的发言权，因为加了宏观经济篇，我就谈宏观经济，我跟房地产结缘重要是因为做了房地产低碳有关的内容，关于宏观经济和今天的主题，我针对第一节的主题谈三点问题。一、通货膨胀的预期。二、流动性的见解。 三、简略的谈下对宏观经济形势的见解。
通货膨胀的问题。大家广泛认为中国今年的通货膨胀不会有特别大的问题，但是通货膨胀的预期是存在的，原因在于目前的通货膨胀明显的超过了一年期存款的利率。当然关于通货膨胀的预期，无论从理论界政府都有讨论，国外有一些衡量通货膨胀的指标，中国关于通货膨胀的预期没有明白的指标，至少未颁布，国民银行也做储户问卷和银内行的问卷调查，这跟完整的通货膨胀预期不是雷同的概念，可以起到必定的作用和后果，目前的通货膨胀大家还是看大众,的心理和接收程度。
目前，大众,还是有必定的看法，如果大家到菜市场看食品类的价格，中国在CPI中食品占了1/3左右，这样的话，价格上涨的不比房价低，一年之内有的翻倍，例如前一阶段的大蒜、棉花和农产品上涨的价格非常高，因此有人认为通货膨胀的形势不乐观，只要食品类价格上涨，就会跟着上涨。而且食品价格有季节性的因素，按照常年的惯例，往往是一季度高，二季度走低，三季度适当的走高，四季度就上去了，这是正常的食品类的价格。
今年，是否会完整按照此价格走势，我们还要观察，关于预测的指标，目前粮食和食品类排在第一位的，还有一点大家比较明显，就是资产市场，重要是股市和房市，股市前一阶段上涨的比较激烈，今年上半年以来跌的比较凶。昨天网络和报纸的报道，中国股市今年上半年已经成为全球领跌的股市，目前排在第二位，今年股市的影响不大，可以说是没有泡沫。
跟大家息息相干的就是房价的问题，房价不是今年二季度以后的问题，因为新政出台后，价格安稳一些，去年价格上涨的比较多。其中存在几个问题，房价是否反应通货膨胀的预期，是否反应市场资金链的问题，大家都提到通货膨胀的预期，认为资金供给的多，资产价格就上去了，也有人认为跟实际需求有关，特别是大中型的一线城市。
CPI的方法盘算并不是未将房价完整的盘算在内，一部分反应在CPI中，只不过现在的结算方法和统计口径，CPI中反应房价的比例比较低，还有房价租金和工资收入的比例，有人认为中国的房价上涨高于工资。我们还将租金盘算在CPI，比发达国家占的比例低很多，记得一位经济学家算过一笔帐，他说中国的CPI中，房价占比、租金占比大概是3.6%左右，很多新兴市场国家，最高可以达到19%左右，我们比这些国家的比重很低，因此房价上涨未能反应在CPI中，这只是一种说法。
任何一个国家，住房类的支出，必定是家庭当中最大的支出，如果在CPI中反应的权重不够的话，必定程度上有可能CPI是低估的，因为CPI反应的是总的花费的问题，有人说房价应当是长周期的花费，实际上当期有必定的折现，如何折现就是盘算方法，也涉及到虚拟租金的问题，这跟我们关系不大，这里不详细的介绍。
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